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走在戰(zhàn)斗路上的順豐,能否經(jīng)得住蘇寧式考驗?

發(fā)布時間:2018-01-12 10:31:10 第一物流網(wǎng)

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▌導(dǎo)語:
 
在記者接觸的諸多業(yè)內(nèi)人士看來,順豐實質(zhì)上錯過了最佳上市時機,它的估值本可以更高。但因經(jīng)歷“失去的3年”,順豐所處的商業(yè)環(huán)境正急劇惡化。最近幾年,順豐再沒能延續(xù)2011年前的神奇表現(xiàn)。
 
巧合的是,商業(yè)領(lǐng)域的另一家公司,蘇寧也有類似經(jīng)歷。從翻滾到沉寂,它和順豐在戰(zhàn)略布局有諸多相似之處,有些是基因局限、有些因模式所致,有些和創(chuàng)始人性格有關(guān)。不同在于,順豐的冒險還沒有結(jié)束。
 
本文力圖還原兩家公司在不同階段的相似經(jīng)歷,復(fù)盤順豐戰(zhàn)略得失,一探背后究竟。
 
高速增長期的順豐和蘇寧
 
① 高速的發(fā)展
 
不管用什么標(biāo)準(zhǔn)評判,2011年都是蘇寧的分水嶺。
 
蘇寧憑借1684家門店、百余個城市物流體、內(nèi)部員工數(shù)量排名第四的信息化部門,以及被資本市場長達7年的追捧,在國內(nèi)3C零售市場一騎絕塵。
 
年初,張近東的半身像出現(xiàn)在《財富》雜志(中文版)封面,他被評選為2010年度中國商人。文中對他開創(chuàng)的家電連鎖模式贊不絕口,并預(yù)測蘇寧將在張近東的帶領(lǐng)下躋身《財富》世界500強中國民營企業(yè)。
蘇寧控股集團董事長張近東
 
順豐在2011年同樣炙手可熱。它擁有5架波音全貨機、數(shù)千個直營網(wǎng)點、10萬員工(數(shù)據(jù)中心2000人)。連續(xù)7年營收平均增長率超過50%,日業(yè)務(wù)量和EMS相當(dāng),收入遠(yuǎn)超其它快遞公司??爝f員收入過萬的故事最早從這里傳出。
 
王衛(wèi)這一年罕見地接受了兩次采訪,態(tài)度謙卑,反而激起了外界好奇心。已經(jīng)有投資人拿著計算器盤算中國版FedEx的估值了。
 
國美不在話下。張近東當(dāng)年的小目標(biāo)是拿下京東,中期目標(biāo)盯上了阿里和騰訊,最終目標(biāo)要成為中國“亞馬遜+沃爾瑪”。除了沃爾瑪,沒有一家線下公司。
 
順豐國內(nèi)的主要對手是EMS。兩者間的飛機大戰(zhàn)有目共睹。2012年EMS募集資金99.7億,沒過一年,從不融資的順豐就拉來80億紅色資本。順豐內(nèi)部曾規(guī)劃到2015年擁有69架全貨機、2021達到196架。
 
② 線下的優(yōu)勢
 
彼時網(wǎng)購市場全面爆發(fā),順豐優(yōu)選上線滿1年盈利無望,但根據(jù)入局順豐的中信資本董事總經(jīng)理張霆的表述,這筆錢并未用于電商發(fā)展。
 
錢花哪了?兩年光景,順豐的機隊規(guī)模從5架擴充至32架(13架自有,19家租賃),加上系統(tǒng)迭代、中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)、倉儲配送、冷鏈物流??梢婍権S還在強化線下核心資源。
 
2011年,蘇寧門店多出國美0.5倍,但凈利潤將近后者3倍。秘訣在于其四通八達的物流體系和強大門店資源。這種配置保障了供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢。
 
蘇寧上市之初的一份測算表明,平均200萬投資開辦一家門店,最多可換回2000萬營收,利潤率也高得嚇人。“蘇寧是用別人的錢來賺錢。”鵬華基金副總裁高陽如此評價。
 
順豐2012年營收210.18億,同比增長75%。市場占有率約等于圓通申通之和。單件收入為后兩者的5-8倍。
 
和蘇寧類似,順豐花費數(shù)年時間,用直營、信息化管控、航空樞紐搭起了新世界門戶。在這個質(zhì)量、效率、快速的三維世界里,順豐的高質(zhì)和高價形成良性循環(huán),相互促進。
 
“順豐的核心競爭力絕對是調(diào)配幾百萬包裹、十幾萬人、幾萬臺車、幾百個分撥中心、幾十架飛機的水平,物盡其用。我們說話的工夫,系統(tǒng)就在飛速運轉(zhuǎn)。”一位電商物流分析師告訴記者。
 
蘇寧與順豐忽視了電商市場?
 
2011年畫上了蘇寧連續(xù)7年高速增長的句號,讓后者在下一年利潤同比增速變成負(fù)值。這也是蘇寧利潤凈值高過阿里的最后一年。一個屬于線下連鎖的時代過去了。未來,線下設(shè)施的重要性將重新拾起,但此刻電商迫不及待篡位了。
 
此時距離2008年民營快遞身份合法化不過3年。行業(yè)集中化程度極低,競爭溫和??芍^前景光明,是各路投資人眼中的價值洼地。
 
國家郵政局的數(shù)據(jù)顯示,2006年開始,快遞業(yè)產(chǎn)值以每年30%左右的速度增長。到了2011年,整個盤子業(yè)務(wù)量擴大了3倍。
 
電商勢大,但尚未從根本上改變快遞業(yè)。
 
在蘇寧疲態(tài)盡顯的2012年,張近東依然認(rèn)為,純網(wǎng)購企業(yè)不得不花費巨資和漫長的時間去解決線下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。他預(yù)言,這些營收隨著網(wǎng)購需求而暴增的電商公司,達到一定規(guī)模時,后臺會出現(xiàn)問題。
 
蘇寧易購上線已滿兩年,但70%員工來自線下。與此同時,蘇寧還陷入“明做電商暗做地產(chǎn)”的質(zhì)疑中。
 
2011年,順豐和EMS平均一天的包裹量總和逾400萬。但淘寶一天的包裹量就達到了700萬單。
 
在順豐200萬日業(yè)務(wù)量中,來自網(wǎng)購的包裹不足1萬。開始有人擔(dān)憂電商對順豐的沖擊。
順豐控股董事長王衛(wèi)
 
“我們主要以商業(yè)客戶為主。”王衛(wèi)回應(yīng),“我們說追趕國際快遞大企業(yè),追趕的是什么?我想首先不是規(guī)模,而應(yīng)該是服務(wù)質(zhì)量和聲譽,追求像他們一樣受到消費者的認(rèn)可和社會尊重。”
 
蘇寧與順豐在電商市場的失利
 
① 蘇寧同電商陷入鏖戰(zhàn)
 
新融了十幾億美金的京東來勢洶洶,成立了“打蘇寧指揮部”。 張近東隨即動用35 億元認(rèn)購蘇寧電器的定向增發(fā),結(jié)果因為審批滯后,18億市值頃刻蒸發(fā)。
 
資本在逃離。他們有人說“不投未從競爭中獲勝的企業(yè)”,有人說“蘇寧變成了重資產(chǎn)公司”,盡管他們都說“看好蘇寧笑到最后”,但鮮有人參與定增。
 
不僅如此,這些長期在二級市場看好蘇寧的機構(gòu)大舉減倉,到了2012年8月,蘇寧股價較定增價格已跌去一半。
 
2009年,定位食品和日用品的網(wǎng)上商城——順豐E商圈上線。前《創(chuàng)業(yè)家》記者雷曉宇曾撰文稱,順豐為此從宅急送挖來一名高管,并成立專門的電子商務(wù)物流部門。不過,最后這項業(yè)務(wù)調(diào)整以失敗告終,新部門也很快被裁撤。
 
3年后,順豐尊禮會上線。結(jié)果這個中高端商務(wù)禮品項目很長時間內(nèi)都毫無進展,當(dāng)時內(nèi)部人透露上面還沒考慮好怎么做。
 
同年上線的還有順豐優(yōu)選,主營高端生鮮電商。該項目迄今沒能盈利。
 
張近東把股價下跌歸咎為“同行拖累”。福布斯文章稱,相較于互聯(lián)網(wǎng)新貴,蘇寧掌門人更喜歡接觸實業(yè)領(lǐng)域大佬或投資業(yè)巨擘。劉強東和他的京東商城還沒有進入張近東的短名單。“它們還是小孩子,和我們不在一個重量級。”張近東說。
 
不僅如此,張近東意在打造生態(tài)圈,而開放平臺在這里只是輔助部分。隨后,蘇寧的一系列舉動還表明,蘇寧易購(電商項目)并不被蘇寧重視。
 
《現(xiàn)代物流報》記者查閱年報發(fā)現(xiàn),2011年末,蘇寧計劃通過定向增發(fā)募集資金55億投入門店及物流建設(shè)。到了2012年,在中期賬面貨幣資金余額高達196.6億元的前提下,蘇寧仍然通過增發(fā)、債券等手段大規(guī)模融資,但沒有任何一筆資金注入蘇寧易購。彼時,蘇寧易購已虧損至資不抵債。
 
巨額資金的去向?除了張近東當(dāng)時所說的一部分用于建設(shè)可容納2萬人的蘇寧易購總部,其余絕大部分都擲向預(yù)付土地購置款項,即商業(yè)地產(chǎn)。
 
② 順豐的迷失
 
且不論“王衛(wèi)拒見馬云”、“ 順豐拒絕FedEx收購”說法的真實性,王衛(wèi)的神秘作風(fēng)的確有目共睹。順豐公共事務(wù)部負(fù)責(zé)人陳歡曾勸說王衛(wèi)出來同媒體交流,但被王衛(wèi)婉拒。原因是“不知道說什么”。
 
王衛(wèi)也從不公開點評任何公司,哪怕是示好。2017年豐巢與菜鳥的矛盾公開之后,騰訊云和京東先后站出來聲援順豐。劉強東甚至親自上陣,在前一年的央視欄目里,他還判斷只有京東和順豐會成為并存的兩家物流巨頭。但對這一切,王衛(wèi)都沒有回應(yīng)。“過于低調(diào)容易被外界誤解為清高。”有人這樣告訴記者。
 
或許,王衛(wèi)內(nèi)心深處對互聯(lián)網(wǎng)巨頭還有戒備。去年末,京東物流不僅打破了順豐獨占網(wǎng)易嚴(yán)選業(yè)務(wù)的局面,還強勢介入順豐壟斷的大閘蟹冷鏈運輸。
 
或許,王衛(wèi)依然相信順豐不需要開放平臺。早在數(shù)年前,順豐銀行、泰??萍?、順豐航空、順豐恒通、順豐優(yōu)選就悉數(shù)登場,順豐從不是一家純粹的快遞公司,它擁有多種截然不同的業(yè)務(wù)類型,并編織成密閉生態(tài)。有人把“通達系”比作安卓,而順豐,自然代表了蘋果。
 
只是電商物流這一端,順豐始終迷失。2011年流傳出的王衛(wèi)對電商物流的態(tài)度中透露了王衛(wèi)的矛盾。“現(xiàn)在做電商物流是個死,現(xiàn)在不做將來還是個死。”
 
這種矛盾反應(yīng)到商業(yè)布局上就是缺席。順豐優(yōu)選得不到優(yōu)先哺育,它更多擔(dān)負(fù)冷鏈物流的孵化工作。無論你翻看多少第三方數(shù)據(jù)平臺的統(tǒng)計,順豐優(yōu)選都不會出現(xiàn)在綜合電商市場份額的前十名。當(dāng)年順豐內(nèi)部人員用“起了個大早,趕了個晚急”形容順豐電商物流業(yè)務(wù)。
 
但歸根結(jié)底還是不兼容。順豐模式難以兼容電商物流,因為電商物流的個性化訂制和順豐模式天然沖突,還會造成效率浪費。
 
順豐模式難以兼容順豐優(yōu)選,因為后者的流量與客單價根本不足以攤平高昂成本。一名從順豐優(yōu)選卸任的CEO在私下表示,5年之內(nèi)絕不碰生鮮電商。
 
順豐模式還難與外界兼容,和菜鳥的數(shù)據(jù)之爭就是最好證明。如果順豐想繼續(xù)保持高額利潤,它就必須是那個規(guī)則的制定者,而制定者只能有一個。
 
蘇寧凈利潤的暴跌與順豐的巨額虧損
 
① 蘇寧凈利潤開始暴跌
 
2012年8月15日價格戰(zhàn)打響后,京東商城網(wǎng)站流量突然被蘇寧反超。蘇寧易購首戰(zhàn)告捷,張近東還為此開了場慶功會。盡管這場勝利讓張近東個人損失18億。
 
不過損失更大的還在后頭。一年后,蘇寧把價格戰(zhàn)變成了“線上線下同價”,由此拉開凈利潤暴跌的序幕。
 
從事后來看,這一舉動無疑是搬石砸腳。來自市場的多方觀點認(rèn)為,蘇寧缺乏線上營銷能力,還高估了線下優(yōu)勢。
 
證據(jù)是,蘇寧違背了國內(nèi)消費者常識,單方面判斷低價可博得信任,殊不知對于動輒千百元的電器用品,消費者更傾向于線下先體驗,后購買。
資料圖
 
② 順豐的巨額虧損
 
順豐曾在2013年至2015年分別虧損-1.26億,-6.14億,-8.66億?,F(xiàn)已證實,2013年的-1.26億元由順豐優(yōu)選造成,-6.14億、-8.66億來自2014年啟動的順豐嘿客。
 
“Dick說不急盈利問題,其實還挺惦記的。”一位不愿具名的前順豐優(yōu)選員工告訴《現(xiàn)代物流報》記者。順豐優(yōu)選上線之初,王衛(wèi)曾告訴高管不要有盈利壓力。結(jié)果,首任優(yōu)選CEO只干了5個月。到2016年初,順豐優(yōu)選已經(jīng)5度換帥。
 
“后面的項目(指嘿客),為了給優(yōu)選拉流量。但方向一直在調(diào),下面人適應(yīng)不了。”上述離職員工表示。
 
問題在于,嘿客都沒有流量,如何為線上導(dǎo)流?有人說嘿客沒有庫存的設(shè)計很反人類,有人說布局社區(qū)商業(yè)太早,有人說選址定位不合理,有人說順豐冷鏈物流起步太晚,有人說社區(qū)消費憑啥賣那么貴?還有人說賣得貴是因為順豐在供應(yīng)商那頭談不下價。
 
總之,出現(xiàn)在順豐嘿客身上諸多弊端可以歸結(jié)為:缺乏銷售基因。而這顯然是順豐最本質(zhì)的體系造成的。
 
蘇寧和順豐的前途
 
① 蘇寧與阿里合作
 
馬化騰找到劉強東前,先找過張近東。他帶來做大蘇寧易購的幫助,也帶來控股訴求。張近東拒絕。“張近東這么要面子,這么硬朗的人,怎么可能讓人控股。”當(dāng)時有人如此評價。
 
張近東的真正對手是“二馬”,這是早就規(guī)劃好的。他認(rèn)為相較于淘寶和騰訊,蘇寧的在后臺系統(tǒng)上占有優(yōu)勢。“淘寶是互聯(lián)網(wǎng)平臺的先行者,但它也利用了中國法律法規(guī)不規(guī)范,鉆了空子……說不定馬云也會和我們合作。”
 
3年后,馬云真和張近東合作了。2015年,蘇寧阿里互相認(rèn)購股份。這當(dāng)然是一筆各取所需的合作,但早已物是人非。即便在當(dāng)時,外界也普遍認(rèn)為流量于蘇寧的重要性,要遠(yuǎn)大于線下基礎(chǔ)設(shè)施于阿里的重要性。
 
如果從投資獲利角度,就更能體現(xiàn)。去年末,蘇寧62.2億出售所持阿里股票的20.89%,獲利32.5億元。比蘇寧前四年利潤總和還多(28.1億 )。而阿里在蘇寧的投資迄今虧損。
 
② 順豐成功上市
 
王衛(wèi)是不是一個要面子的人不好說,但至少順豐好面子。“據(jù)說當(dāng)年順豐招聘都不要通達出來的,同行業(yè)只有國際四大才入眼。”虎嗅作者xinning370曾撰文指出。他還分析,“順豐因為優(yōu)越感耽誤了收購?fù)械淖罴褧r機,也錯過了電商市場。”
 
沒人懷疑順豐擁有大量優(yōu)質(zhì)的生意伙伴,但你很難順著它的商業(yè)版圖找到盟友,至少國內(nèi)鮮有。
 
2013年5月,菜鳥網(wǎng)絡(luò)成立;2014年5月,順豐主動中止與部分淘寶商戶的合作;2015年4月,豐巢籌建;2015年5月,菜鳥合作伙伴大會,順豐未出席;2015年6月,百世匯通和圓通加入菜鳥驛站……順豐每走一步棋,都會立馬引起不同領(lǐng)域競爭者的反擊。
 
同阿里、騰訊、京東、甚至是蘇寧打造開放平臺相比,順豐更喜歡閉門造車。為數(shù)不多的開放平臺豐巢,順豐掌握絕對話語權(quán)。
 
順豐也通過參股形式完善生態(tài)。但是數(shù)量不多,一家是上市公司煉石有色,屬于航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈。另一家是2015年投資的商業(yè)Wi-Fi運營商百米生活。
資料圖
 
在觀察者眼里,順豐的最終目標(biāo)始終沒變:比肩UPS、FedEx、DHL,加入國際第一梯隊。
 
不過生鮮電商、冷鏈物流、移動支付等領(lǐng)域,順豐都難言優(yōu)勢。引以為傲的主營業(yè)務(wù)還危機四伏——順豐2011~2013年間多了27架飛機,但2013~2016年這個數(shù)字降到16架。對比半年訂購20架的圓通實在不夠看。事實上,2013~2016年間,順豐的單件利潤也呈下滑趨勢,因為商務(wù)件市場趨于飽和,電商件又插不進隊。
 
順豐戰(zhàn)線不斷拉長,但缺乏BAT的雄厚資金,反而陷入被動?!督?jīng)濟觀察報》2016年初的一篇報道稱順豐陷入資金短缺的窘境。王衛(wèi)縱使不樂意,也不得不啟動上市計劃,來填補巨額資金空缺。
 
2013年,順豐資產(chǎn)負(fù)債率33.4%。3年后,負(fù)債率漲至60.2%。按照順豐目前多元化發(fā)展遭遇的激烈競爭,這個數(shù)字可能還會增加。
 
除此之外,順豐直營模式和四處出擊,所帶來的成本高居不下,已對集團員工收入帶來影響。2016年,順豐支付員工薪酬94.43億元,較2015年支付薪酬成本占比下降50%,粗略估計員工平均收入不足7000元(此前平均收入過萬)。
 
在記者接觸的諸多業(yè)內(nèi)人士看來,順豐實質(zhì)上錯過了最佳上市時機,它的估值本可以更高。但因經(jīng)歷2013~2015年這“失去的3年”,順豐所處的商業(yè)環(huán)境正急劇惡化,之后的火速上市更像不得已而為之。
 
▌寫在后面:
 
2011年,人們對蘇寧的期待是:這將來會是一家市值3000億的公司嗎?
 
類似期待對順豐同樣適用,只是發(fā)問時機未必在上市后。
 
如果把對順豐的期待提前到2011年呢?大概要承認(rèn),在那之后,順豐并沒有延續(xù)2011年前的神奇表現(xiàn)。
 
在蘇寧登峰造極的2011年后,再也沒能攀上更高山峰。從翻滾到沉寂,有太多和順豐面臨抉擇時的相似舉動。這背后原因,有基因局限、有模式所致,也有些和創(chuàng)始人性格有關(guān)。
 
不同在于,順豐的戰(zhàn)斗和冒險還在繼續(xù)。外界對于這家公司的打量才剛剛開始。在2018年拉開帷幕之際,在下一份財報公布之前,所有人都在翹首以盼。
 
順豐能否經(jīng)住考驗?
 

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