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大宗商品急跌急漲“過(guò)山車”后期或仍回弱勢(shì)

發(fā)布時(shí)間:2016-03-10 10:11:46 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

關(guān)注中物聯(lián)

2015年,是全球大宗商品市場(chǎng)自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)表現(xiàn)最差強(qiáng)人意的一年,而進(jìn)入2016年之后,整體市場(chǎng)卻開(kāi)始出現(xiàn)回暖勢(shì)頭。公開(kāi)資料顯示,在經(jīng)歷了2015年年末多品種的急速下跌之后,2016年年初,價(jià)格急速攀升又成為了當(dāng)前市場(chǎng)上的主要格局。
  不過(guò),近期大宗商品的集體回暖是否意味著整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)徹底進(jìn)入回暖格局,市場(chǎng)上對(duì)此說(shuō)法不一。多位業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,整體來(lái)看,當(dāng)前大宗商品供需面格局并沒(méi)有明顯的利好,因此后期可能重回弱勢(shì)。
  大宗商品集體飆漲
  在大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)大宗商品2016年走勢(shì)繼續(xù)維持悲觀判斷的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上,近期全球大宗商品市場(chǎng)卻出乎意料地走出了極為強(qiáng)勢(shì)的回暖走勢(shì)。
  整體來(lái)看,上周最后一個(gè)交易日的走勢(shì)成為了近期大宗商品整體走勢(shì)的一個(gè)縮影,其中,布倫特原油期貨價(jià)格收于38.94美元,大漲5.04%,COMEX銅、LME鎳和LME錫分別上漲2.33%、2.61%和2.91%。而作為大宗商品晴雨表的BDI指數(shù),自本月10日以來(lái),也已經(jīng)飛漲了近20%。
  而從具體品種來(lái)看,作為大宗商品的領(lǐng)頭羊——國(guó)際原油上行格外明顯。數(shù)據(jù)顯示,2月中旬開(kāi)始,油價(jià)便出現(xiàn)了持續(xù)的上行走勢(shì)。約半個(gè)月的時(shí)間內(nèi),WTI的漲幅高達(dá)24%,布倫特漲幅也達(dá)到了20%,勢(shì)頭直指40美元的關(guān)口。
  “近期支撐油價(jià)上漲態(tài)勢(shì)的主要利好有三個(gè),第一個(gè)交易商依舊對(duì)凍結(jié)產(chǎn)量的商談抱有期待,第二個(gè)是全球股市上漲,市場(chǎng)信心升溫。第三個(gè)則是,美國(guó)鉆井平臺(tái)連續(xù)11周下降,原油產(chǎn)量也出現(xiàn)小跌。”隆眾石化網(wǎng)分析師李彥接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示,“產(chǎn)油國(guó)可能將于3月20日至4月1日再次就凍結(jié)產(chǎn)量進(jìn)行會(huì)談,這之前利好預(yù)期仍然存在;美聯(lián)儲(chǔ)加息雖可能被推遲,但3月歐央行或繼續(xù)下調(diào)利率且加大QE規(guī)模,對(duì)經(jīng)濟(jì)前景亦屬利好;同時(shí)美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量和真實(shí)原油產(chǎn)量也可能維持下降趨勢(shì),進(jìn)而提供利好推動(dòng)。”
  近期除了原油之外,金屬的漲幅同樣劇烈。從1月中旬低點(diǎn)算起,倫銅價(jià)格迄今漲約14%至4943美元/噸,鋁價(jià)也上漲了12%至1589美元/噸。而伴隨國(guó)際銅價(jià)的飆升,國(guó)內(nèi)的銅價(jià)也一路上揚(yáng)。
  “宏觀面上,市場(chǎng)期待銅消費(fèi)大國(guó)繼續(xù)推行更多的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)偏好回升提振銅金融屬性。從消費(fèi)角度上看,即將步入旺季,加之節(jié)后開(kāi)工在3月份已經(jīng)逐步復(fù)蘇,補(bǔ)庫(kù)存預(yù)期對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。另外,收儲(chǔ)、冶煉廠減產(chǎn)限銷等利好還在,收縮現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)以減輕期貨壓力。”富寶資訊分析師雷連華接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。“從持倉(cāng)上看,最新數(shù)據(jù)顯示投機(jī)客持有的COMEX期銅頭寸轉(zhuǎn)為凈多頭,而隨著價(jià)格的上漲,LME亦浮現(xiàn)新的多頭頭寸,且未平倉(cāng)合約數(shù)量達(dá)到6月以來(lái)最高水準(zhǔn),空頭回補(bǔ)和多頭加倉(cāng)推高銅價(jià)。”
  另外,黑色金屬近期的漲幅同樣激烈,這在鋼鐵板塊尤為明顯。中聯(lián)鋼統(tǒng)計(jì)顯示,從上周末開(kāi)始,鋼坯強(qiáng)勢(shì)上漲突破2000元/噸,帶動(dòng)鋼材期貨現(xiàn)貨大幅上漲。截至3月7日,鋼坯價(jià)格已升至2140元/噸,螺紋鋼全國(guó)均價(jià)升至2258元/噸。3月7日、3月8日黑色期貨中的熱卷、螺紋鋼更是連續(xù)兩日封住漲停。
  “本輪鋼材上漲處于低庫(kù)存狀態(tài)下,生產(chǎn)壓力不大的情況下,鋼廠基本無(wú)太大銷售壓力,另一方面,本輪行情暫時(shí)只能定義為市場(chǎng)商家補(bǔ)庫(kù),產(chǎn)品從廠庫(kù)搬到商家?guī)欤A(yù)計(jì)工程集中開(kāi)工會(huì)在3月份之后,市場(chǎng)真正需求才能啟動(dòng),外加上礦石拉漲,房地產(chǎn)回暖以及期貨市場(chǎng)的帶動(dòng),共同促進(jìn)了鋼鐵價(jià)格的回暖。”卓創(chuàng)資訊分析師劉新偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
  后期仍然弱勢(shì)
  隨著大宗商品價(jià)格整體回暖的走勢(shì)浮現(xiàn),市場(chǎng)上關(guān)于后市走勢(shì)的判斷也層出不窮,有觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)前走勢(shì)的回暖有望使得大宗商品走出寒冬困境。
  不過(guò),多位業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)的供需格局實(shí)際上并未發(fā)生明顯改變,未來(lái)商品走勢(shì)很有可能仍將維持弱勢(shì)。
  分品種來(lái)看,首先是國(guó)際原油。作為國(guó)際大宗商品領(lǐng)頭羊的原油,其價(jià)格漲跌對(duì)于市場(chǎng)上其余的大宗商品都或多或少形成影響,而其走勢(shì)自然也成為市場(chǎng)上最為關(guān)注的品種之一。
  “雖然近期原油價(jià)格的漲幅很可觀,但是實(shí)際半個(gè)月只上漲了6-7美元,近期原油市場(chǎng)并沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性利好。”李彥告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,“形成此前油價(jià)暴跌的超供壓力和高庫(kù)存等利空并沒(méi)有消失,只是近期被掩蓋掉了,基本面的弱勢(shì)決定了油價(jià)的這輪反彈不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間,但是考慮到上述利好直到3月下旬油價(jià)都有震蕩回升的機(jī)會(huì)。布倫特可能會(huì)短暫的突破40美元,只是想站穩(wěn)還有一定難度。”
  值得注意的是,從目前市場(chǎng)上多家機(jī)構(gòu)的判斷來(lái)看,對(duì)原油未來(lái)走勢(shì)仍然悲觀。其中巴克萊銀行分析師表示,由于供需失衡的局面近期并無(wú)明顯緩解,油價(jià)可能仍未跌到底,未來(lái)數(shù)月兩地油價(jià)可能跌至每桶40美元以下低位。
  根據(jù)最新收盤數(shù)據(jù)顯示,截至3月8日收盤,紐約商品交易所2016年4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.4美元,收于每桶36.5美元,跌幅為3.7%。2016年5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.19美元,收于每桶39.65美元,跌幅為2.91%。國(guó)際原油的漲勢(shì)遭到打斷,獲利出現(xiàn)回吐。
  銅價(jià)方面,更顯示出了疲態(tài),截至3月8日收盤,倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅收跌2.6%,至每噸4868美元,錄得了四個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。根據(jù)高盛的預(yù)計(jì),中國(guó)以及新興市場(chǎng)去杠桿,美元進(jìn)一步走強(qiáng),以及礦業(yè)成本和供應(yīng)的增長(zhǎng),將在未來(lái)一年內(nèi)對(duì)資本支出規(guī)模龐大的金屬價(jià)格構(gòu)成壓力,特別是在銅市。未來(lái)一年銅價(jià)將跌至4000美元/噸,跌幅達(dá)20%。
  鋼鐵品種方面,盡管當(dāng)前漲幅非常劇烈,但是市場(chǎng)上對(duì)后市普遍悲觀。“從近期整個(gè)市場(chǎng)的反彈行情來(lái)看,無(wú)量反彈是現(xiàn)貨市場(chǎng)最大的特點(diǎn),由于缺乏需求的有效支撐,鋼材價(jià)格上漲越多就面臨越大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。”劉新偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
  值得注意的是,高盛在當(dāng)前集體大漲的局面下高調(diào)唱空,高盛分析師JeffreyCurrie等人在報(bào)告中表示,原材料價(jià)格的上漲將促使更多供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng),這使得任何漲勢(shì)都難以持續(xù)。其同時(shí)還對(duì)黃金后市看空,對(duì)于鐵礦石激增也認(rèn)為將只是曇花一現(xiàn)。高盛還重申,國(guó)際原油還將在每桶20美元-40美元之間波動(dòng)。

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