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傳招商局將整體吃下中外運(yùn)長航 或推央企重組新模式

發(fā)布時(shí)間:2015-11-18 10:12:14 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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11月16日,中外運(yùn)長航集團(tuán)旗下三家上市公司中外運(yùn)航運(yùn)、中外運(yùn)股份和外運(yùn)發(fā)展發(fā)布公告稱,接到中國外運(yùn)長航集團(tuán)有限公司的通知,中國外運(yùn)長航集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。記者從可靠渠道獲悉,中外運(yùn)長航集團(tuán)所籌劃的戰(zhàn)略重組事宜正是與另一家央企招商局集團(tuán)的重組。
  這無疑是繼中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)兩大央企重組之后,又一震動國內(nèi)外資本市場與航運(yùn)市場的重大事件。
  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近中外運(yùn)長航集團(tuán)的消息人士處獲悉,兩家集團(tuán)已成立了重組領(lǐng)導(dǎo)小組,商討初步的重組整合方案。不過與中遠(yuǎn)與中海的重組模式不同,中外運(yùn)長航集團(tuán)很可能被并購成為招商局集團(tuán)下二級公司。“這種方式才是真正的市場化,對兩家集團(tuán)的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)影響都最小。”該消息人士說。
  目前,招商局集團(tuán)旗下無一公司對傳聞予以回應(yīng),而中外運(yùn)長航集團(tuán)的三家公司則稱,“中國外運(yùn)長航集團(tuán)作為公司實(shí)際控制人可能發(fā)生變化。”
  “招商局集團(tuán)將主導(dǎo)此次重組,中外運(yùn)長航集團(tuán)盡管失去了行政級別,卻會更加釋放市場活力。”上述消息人士認(rèn)為,兩家集團(tuán)已對利益分配達(dá)成默契,企業(yè)間的自主重組為國企改革提供了新的重組思路與操作樣本。
  “這兩家央企重組后,將形成一個(gè)七千億的超級央企。”大連海事大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長劉斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說,新的央企不僅涉及多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,還可能向上下游延伸,以抵御周期風(fēng)險(xiǎn)。
  合并后超級央企7000億元
  11月13日下午,有消息指招商局集團(tuán)與中國外運(yùn)長航集團(tuán)已經(jīng)開始接洽重組整合事宜,雙方公司已經(jīng)各自成立了重組領(lǐng)導(dǎo)小組,商討初步的重組整合方案。據(jù)悉,兩家集團(tuán)公司的重組事宜主要由招商局集團(tuán)方面提出,并獲得了外運(yùn)高層基本認(rèn)可和國資委方面的認(rèn)可,要求兩家盡快啟動重組方案的籌劃,然后報(bào)國資委[微博]和國務(wù)院進(jìn)一步審批。
  隨即,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向招商局集團(tuán)辦公廳主任李亞東以及中外運(yùn)長航集團(tuán)辦公廳主任徐建東求證,均未獲得官方回應(yīng)。不過,當(dāng)天深夜,中外運(yùn)長航集團(tuán)旗下三家上市公司,即在香港上市的中外運(yùn)航運(yùn)和中外運(yùn)股份,以及在國內(nèi)上市的外運(yùn)發(fā)展,發(fā)布公告坦承,控股股東中外運(yùn)長航集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。該事項(xiàng)的細(xì)節(jié)尚未確定,且需要獲得國務(wù)院國資委及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),存在不確定性。中國外運(yùn)長航集團(tuán)作為公司實(shí)際控制人可能發(fā)生變化,但國務(wù)院國資委作為公司最終控制人不會變化。
  上述三家公司還表示,中外運(yùn)長航集團(tuán)的戰(zhàn)略重組事宜將不會對公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成重大影響,目前也不涉及公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。
  公開資料顯示,中外運(yùn)長航集團(tuán)是以物流為核心主業(yè)、航運(yùn)為支柱業(yè)務(wù)、船舶重工為相關(guān)配套業(yè)務(wù)的中國最大綜合物流服務(wù)供應(yīng)商,擁有員工6萬余人,730余家境內(nèi)外下屬公司,以及四家上市公司(還有一家長航鳳凰。截至2014年底,中外運(yùn)長航集團(tuán)營收967.5億元,資產(chǎn)總額為1091億元。
  招商局集團(tuán)則是國家駐港大型企業(yè)集團(tuán),經(jīng)營總部設(shè)于香港,截至2014年底,招商局集團(tuán)總資產(chǎn)6241.58億元,管理總資產(chǎn)5.35萬億元,凈資產(chǎn)2614.77億元。2014年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入932.75億元,利潤總額336.83億元。目前,招商局業(yè)務(wù)主要集中于交通(港口、公路、能源運(yùn)輸及物流、修船及海洋工程)、金融(銀行、證券、基金、保險(xiǎn))、房地產(chǎn)等三大核心產(chǎn)業(yè)。
  一旦兩家央企合并,則將誕生一家資產(chǎn)規(guī)模超過7000億元的超級央企,遠(yuǎn)超中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)合并后的5000億元資產(chǎn)規(guī)模。更重要的是,招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長航集團(tuán)的利潤狀況較中遠(yuǎn)與中海要好得多。
  上海海事大學(xué)教授徐劍華認(rèn)為,兩家企業(yè)走專業(yè)領(lǐng)域重組這條道路的可能性比較大。除了兩家公司業(yè)已整合的油輪資源,下一步則會逐漸整合散貨、碼頭和物流,甚至船代、貨代板塊。
  央企吞央企
  有業(yè)內(nèi)人士向記者透露,早在今年八月份就聽說了兩集團(tuán)有意重組的消息,時(shí)間上并不落后于中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)的重組動議。更重要的是,有消息人士透露,重組意圖更多體現(xiàn)的是企業(yè)間的想法。
  中遠(yuǎn)與中海的重組是因?yàn)閮杉夜驹跇I(yè)務(wù)上高度重合,企業(yè)文化早有淵源,可算是“同源兼并”,但招商局集團(tuán)與中外運(yùn)長航集團(tuán)的業(yè)務(wù)重合度并沒有那么高,兩家公司的重組邏輯是什么?
  “招商局與中外運(yùn)長航并不是同源兼并,而是資金、技術(shù)、資源的綜合性互補(bǔ)整合。”劉斌表示,招商局和中外運(yùn)長航的業(yè)務(wù)重合之處不多,但是合并起來的效果卻是更好,比如兩家公司都有能源運(yùn)輸業(yè)務(wù),合并之后不僅規(guī)模更大,也能給中外運(yùn)長航旗下的原油倉儲業(yè)務(wù)增添極大的利好,又比如兩家公司都有航運(yùn)業(yè)務(wù),但招商局傾向于區(qū)域市場,中外運(yùn)長航傾向于國內(nèi)市場,兩家公司牽手之后無疑能有效連接江海河業(yè)務(wù),做長航運(yùn)服務(wù)鏈條,同理在物流板塊上各自都有偏重,整合到一起的物流板塊卻是可以相互支持,形成更大的網(wǎng)絡(luò)。
  回顧兩家央企的做法,似乎也早早定下了合作的基調(diào)。2014年8月11日,招商局集團(tuán)旗下的招商輪船就與中外運(yùn)長航集團(tuán)簽署VLCC船隊(duì)合資合作框架協(xié)議,隨后雙方在香港設(shè)立中國能源運(yùn)輸有限公司,所擁有的船隊(duì)規(guī)模在國內(nèi)數(shù)一數(shù)二。地產(chǎn)方面,中外運(yùn)長航集團(tuán)與招商地產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,聯(lián)手上海臨港經(jīng)濟(jì)發(fā)展集團(tuán)共同開發(fā)在上海的相關(guān)土地資源。
  劉斌認(rèn)為,這兩家央企都是國際化氛圍比較濃郁的公司,兩者的資金、技術(shù)與管理若能通過重組有效糅合到一起,將會成就一個(gè)涉獵廣泛、擁有多元產(chǎn)業(yè)鏈的巨無霸央企。未來這家新央企還可能根據(jù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)向上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈,如涉足油田開發(fā)或造船,也可能會介入郵輪游艇等業(yè)務(wù)運(yùn)營。在其主導(dǎo)下,航運(yùn)市場或可獲得更為有序的競爭發(fā)展。
  此次,除了中外運(yùn)長航集團(tuán)旗下的三家上市公司做出反應(yīng),重組傳聞的另一個(gè)主角招商局集團(tuán)旗下眾多上市公司無一予以回應(yīng)。而此前無論是中國南車與中國北車的重組,還是中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)的重組,各自旗下多家上市公司都同時(shí)做出了相似的反應(yīng)。
  接近中外運(yùn)長航集團(tuán)的消息人士向記者表示,如果整個(gè)重組是由招商局集團(tuán)主導(dǎo),并購整個(gè)中外運(yùn)長航集團(tuán),則中外運(yùn)長航集團(tuán)旗下的上市公司需要變更控股股東,招商局集團(tuán)旗下公司則完全無需改變。
  該消息人士認(rèn)為,中外運(yùn)長航集團(tuán)與招商局集團(tuán)的重組,很有可能不是以往常見的央企對等式重組,反倒會采取并購方式,由招商局強(qiáng)勢地兼并了中外運(yùn)長航集團(tuán),讓其成為其二級公司,再在內(nèi)部進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化整合。如此操作的好處是,無需改變兩家央企的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo),也不觸及眾多的人事、業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的整合,也不會引起資本市場的震蕩,可算是一種非常市場化的重組并購模式。
  上述消息人士表示,這種央企重組模式是央企之間自愿選擇的,也是最為市場化的模式,無論是從操作路徑還是重組效果,都會比行政命令下的重組更為有效,或可能成為未來國企重組的主要方式。

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