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PMI的應(yīng)用

發(fā)布時間:2011-08-15 16:11:20 互聯(lián)網(wǎng)

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國際上,PMI指數(shù)體系無論對政府部門、金融機(jī)構(gòu)、投資公司,還是對企業(yè)來說,在經(jīng)濟(jì)預(yù)測和商業(yè)分析方面都有重要意義。PMI指數(shù)作為預(yù)測經(jīng)濟(jì)的重要工具,已成為美聯(lián)儲、美國中央銀行、華爾街、道瓊斯通訊社、路透社等經(jīng)濟(jì)媒體廣為應(yīng)用、傳播的重要信息。

(一)政府部門、金融機(jī)構(gòu)與投資公司方面的應(yīng)用

1、預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢和轉(zhuǎn)折點當(dāng)分析商業(yè)趨勢時,其可靠性是基于對數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)折點(峰值點和谷底點,也即商業(yè)周期中的高潮和低潮)的預(yù)測和分析。PMI指數(shù)與GDP具有高度相關(guān)性,且其轉(zhuǎn)折點往往領(lǐng)先于GDP幾個月。根據(jù)美國專家的分析,在過去四十多年里,美國制造業(yè)PMI的峰值可領(lǐng)先商業(yè)周期高峰與低谷數(shù)個月。

美國制造業(yè)PMI與商業(yè)周期的關(guān)系

PMI指標(biāo)
與商業(yè)周期的關(guān)系(月)
時段
PMI綜合指數(shù)
領(lǐng)先頂點14.9, 領(lǐng)先谷底3.1
1975.1-1994.9
生產(chǎn)
領(lǐng)先頂點15.4, 領(lǐng)先谷底3.6
1975.1-1994.9
新訂單
領(lǐng)先頂點15.9, 領(lǐng)先谷底4.0
1975.1-1994.9
庫存
領(lǐng)先頂點14.1, 領(lǐng)先谷底1.1
1975.1-1994.9
供應(yīng)商配送
領(lǐng)先頂點12.3, 領(lǐng)先谷底8.7
1975.1-1994.9
就業(yè)
領(lǐng)先頂點15.1, 領(lǐng)先谷底2.1
1975.1-1994.9
注:商業(yè)周期的轉(zhuǎn)折點是美國國家經(jīng)濟(jì)研究局確定的。
注意這里是指特定的時點,而不是月度或季度系列數(shù)據(jù)。

美國制造業(yè)PMI與GDP、GNP的關(guān)系

PMI指標(biāo)
經(jīng)濟(jì)活動指標(biāo)
平均相關(guān)系數(shù)(R)
研究時期
PMI
GDP季度百分比變化
0.84
1953-1987
PMI
GDP季度百分比變化
0.91
1994-1997
PMI
GDP季度百分比變化
0.76
 1953-1986
PMI
GNP季度百分比變化
0.878
1970.3-1992.6
生產(chǎn)
GNP季度百分比變化
0.9
1970.3-1992.6
新訂單
GNP季度百分比變化
0.888
1970.3-1992.6
預(yù)測指數(shù)
GNP季度百分比變化
0.742
1970.3-1992.6

 2、分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化信息通過PMI,首先可以對占支配地位的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析。根據(jù)國外經(jīng)驗來看,總的商業(yè)采購活動主要集中在少數(shù)產(chǎn)業(yè),并且采購操作也有相似的集中性。這些集中的產(chǎn)業(yè)是:食品業(yè)、石油及其相關(guān)產(chǎn)品、鋼鐵及其相關(guān)產(chǎn)品、汽車產(chǎn)業(yè)等。PMI各產(chǎn)業(yè)的指數(shù)可反映該產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢及各項指標(biāo)的變化。通過對占支配地位產(chǎn)業(yè)的分析,更有助于對制造業(yè)或服務(wù)業(yè)總體趨勢的把握。

其次,每月PMI商業(yè)報告后面會列出短缺的產(chǎn)品目錄、價格上漲和價格下跌的目錄,這有助于更好地了解和監(jiān)測各個產(chǎn)業(yè)的變化。 3、確定投資方向的重要參考資金市場瞬息萬變,最為重要的是及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折的跡象并做出相應(yīng)投資決策。由于目前PMI數(shù)據(jù)較少,PMI同GDP之間的相關(guān)性不如預(yù)期那樣顯著,但制造業(yè)PMI與工業(yè)經(jīng)濟(jì)相關(guān)指標(biāo)之間表現(xiàn)出了較強(qiáng)的相關(guān)性,比如,生產(chǎn)量指數(shù)的變化與工業(yè)總產(chǎn)值增長率的變化,出口訂單指數(shù)的變化與工業(yè)行業(yè)出口交貨值增長率的變化,PMI綜合指數(shù)的變化與工業(yè)增加值增長率的變化,購進(jìn)價格指數(shù)的變化與生產(chǎn)資料價格指數(shù)的變化,相關(guān)性分別達(dá)到0.771、0.815、0.735、0.788。

我國PMI指數(shù)與相關(guān)工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的相關(guān)性(2005-2006年3月)

PMI指數(shù)
相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
相關(guān)系數(shù)
PMI綜合指數(shù)變化
工業(yè)增加值環(huán)比增長率變化
0.735
生產(chǎn)量指數(shù)變化
工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比增長率變化
0.771
出口訂單指數(shù)變化
工業(yè)行業(yè)出口交貨值增長率變化
0.815
購進(jìn)價格指數(shù)
生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)
0.77
購進(jìn)價格指數(shù)變化
生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)變化
0.788

 

資料來源:工業(yè)增加值、工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)行業(yè)出口交貨值來源于統(tǒng)計局;

生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)來源于中國物流信息中心。

4、分析地區(qū)發(fā)展變化

(二)企業(yè)方面的應(yīng)用企業(yè)經(jīng)營活動主要是根據(jù)預(yù)測來安排的,對原材料、零部件的供應(yīng)預(yù)測有時比銷售預(yù)測更為重要。首先,供應(yīng)預(yù)測更有助于預(yù)測和控制生產(chǎn)、庫存等成本;其次,對供應(yīng)的預(yù)測是避免缺貨的前提。通過PMI,企業(yè)經(jīng)營者可及時判斷行業(yè)供應(yīng)及整體走勢,從而更好的進(jìn)行決策。具體說來,企業(yè)采購決策面臨三個方面的挑戰(zhàn):第一,支持企業(yè)整體目標(biāo);第二,在企業(yè)戰(zhàn)略中發(fā)揮采購和供應(yīng)職能;第三,甄別特殊決策。PMI指數(shù)在這三個方面都有所應(yīng)用。第一,企業(yè)可利用PMI評估當(dāng)前或未來經(jīng)濟(jì)走勢,判斷其對企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)的潛在影響。例如,一個制造企業(yè)的目標(biāo)是降低人工成本,而PMI雇員指數(shù)正快速增長,勞動力資源緊缺,這時候降低新員工的工資就較難實現(xiàn)。

第二,PMI也可用于判斷整體經(jīng)濟(jì)狀況對市場的影響。例如,一個快速發(fā)展的制造行業(yè)的企業(yè)需要擴(kuò)大生產(chǎn)能力,既可以用加班或轉(zhuǎn)包等暫時的方法,也可以用擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模這種永久的方法,這時就可以用PMI綜合指數(shù)、生產(chǎn)量指數(shù)、新訂單指數(shù)及其他有關(guān)整體經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)來判斷該行業(yè)的增長是否會持續(xù)下去,從而確定采用哪種決策。

第三,在甄別特定采購決策時也需要用PMI預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢。例如,一個制造企業(yè)要決定一個主要原材料的定價策略,需要考慮是長期鎖定一個價格還是制定一個價格承諾。利用PMI價格指數(shù)和其他價格信息(如美國聯(lián)邦政府生產(chǎn)價格指數(shù))能顯示近期和未來的價格趨勢,如果價格走升,且整體經(jīng)濟(jì)狀況走強(qiáng),可以采取鎖定的價格策略;反之,短期定價更合適。

(三)擴(kuò)展應(yīng)用---區(qū)域與行業(yè)調(diào)查應(yīng)用PMI商業(yè)調(diào)查的方法,除了全國性普遍調(diào)查之外,還可將樣本規(guī)模集中于特定區(qū)域或行業(yè),用于分析該區(qū)域或行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。目前美國許多州已開展區(qū)域商業(yè)調(diào)查。例如,最早開展PMI調(diào)查的底特律,于1935年開始商業(yè)調(diào)查,亞利桑那州、波士頓、布法羅、卡羅萊納州、維吉尼亞、芝加哥、喬治亞州、休斯頓、紐約、俄勒岡州、密歇根州等許多地區(qū)也都建立了采購經(jīng)理調(diào)查制度,發(fā)布了本地區(qū)PMI指數(shù)。盡管這些調(diào)查在內(nèi)容和質(zhì)量上各有差異,但它們都提供了有用的區(qū)域與行業(yè)信息。例如,底特律的汽車和非汽車指數(shù),紐約州的制造業(yè)和非制造業(yè)指數(shù),俄勒岡州的批發(fā)指數(shù)等。有些地區(qū)的調(diào)查還廣泛收集和報道了被調(diào)查者的評論,這些對詳細(xì)了解行業(yè)走勢和區(qū)域發(fā)展都非常有幫助。
 

 

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