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——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當前經(jīng)濟形勢
 中國物流信息中心

    2010年4月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）商務(wù)活動狀況指數(shù)為63.0%，環(huán)比回升4.6個百分點。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟總體變化。本月商務(wù)活動指數(shù)的變化說明當前我國非制造業(yè)的經(jīng)濟活動整體趨于活躍。結(jié)合1-4月商務(wù)活動指數(shù)的變化，我們認為，未來非制造業(yè)經(jīng)濟將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
    本月非制造業(yè)PMI各主要指標的變化顯示，當前我國非制造業(yè)經(jīng)濟活動呈現(xiàn)以下特點：
    1.國內(nèi)市場需求趨于旺盛
    4月份，非制造業(yè)新訂單指數(shù)環(huán)比上升4.1個百分點，達到了58.7%，指數(shù)水平已經(jīng)創(chuàng)出了自2007年11月以來的歷史新高。前四個月，除了春節(jié)月份有所回落外，新訂單指數(shù)均保持在50%以上，并呈現(xiàn)逐步提升態(tài)勢。上述數(shù)據(jù)變化說明，非制造業(yè)國內(nèi)市場需求正趨于旺盛。
    當前非制造業(yè)需求中，建筑業(yè)需求提升最為明顯，其新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月保持在64%以上的水平。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的需求在制造業(yè)經(jīng)濟活動穩(wěn)步增長的帶動下，也保持了較高的水平，其新訂單指數(shù)連續(xù)兩個月保持在略高于60%的水平。消費性服務(wù)業(yè)的市場需求整體保持穩(wěn)定增長，但較上述兩個行業(yè)仍顯偏弱。前四個月，消費性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)平均水平保持在51.8%，有三個月的指數(shù)保持在50%以上。
    建筑業(yè)需求的變化說明政策性投資對社會需求的拉動作用依然明顯；生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)需求的變化顯示社會中間需求保持了較高的水平，消費性服務(wù)業(yè)的變化反映出社會最終需求有較為穩(wěn)定的增長，但整體水平相對偏弱。
上述數(shù)據(jù)的變化也體現(xiàn)出當前投資對經(jīng)濟增長的帶動作用要強于消費。從一季度數(shù)據(jù)來看，一季度全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%，而消費只同比增長17.9%。而投資對GDP增長的貢獻率保持在57.9%，拉動6.9個百分點；最終消費對GDP 的增長貢獻率為52%，拉動6.2個百分點。
    2.外部市場需求繼續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢
    本月，非制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)達到57.9%，環(huán)比上升5.6個百分點，提升較為明顯，并已連續(xù)兩個月保持在50%以上。指數(shù)水平創(chuàng)出了自2007年5月份以來的新高。數(shù)據(jù)顯示，伴隨著國際市場環(huán)境的逐步改善，我國非制造業(yè)的外部市場需求整體延續(xù)了復(fù)蘇態(tài)勢，且速度有所加快。
    從行業(yè)變化看，服務(wù)業(yè)的出口貿(mào)易提升幅度更為明顯。本月，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和消費性服務(wù)業(yè)的新出口訂單指數(shù)為58.6%和56.7%，環(huán)比分別提升7.4和6.4個百分點，且指數(shù)水平均創(chuàng)出歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，受金融危機影響，2009年中國服務(wù)貿(mào)易進出口額同比下降6%；貿(mào)易逆差近300億美元，同比增長1.6倍。服務(wù)業(yè)新出口訂單的上述變化值得密切關(guān)注，如果回升趨勢能夠繼續(xù)保持，將有利于服務(wù)業(yè)出口貿(mào)易的進一步復(fù)蘇。
    3.企業(yè)經(jīng)營成本壓力增加
    本月，非制造業(yè)中間投入價格指數(shù)為64.0%，環(huán)比提升6.1個百分點，環(huán)比增幅較今年前三個月有明顯提高，指數(shù)水平也達到了自2008年8月以來的歷史新高。與之相比，非制造業(yè)收費價格水平上升幅度不大，4月指數(shù)保持在54.2%，環(huán)比提升2.1個百分點。
    由于中間投入價格指數(shù)反映的是企業(yè)投入成本的變化，而收費價格指數(shù)反映的是企業(yè)提供商品最終價格的變化。兩個指數(shù)的對比反映出非制造業(yè)企業(yè)正面臨著較大的成本壓力。從企業(yè)反映情況看，鋼材、成品油等主要原材料價格上漲是造成中間投入價格出現(xiàn)明顯上漲的主要原因。在20個行業(yè)的中間價格指數(shù)中，排在前面的主要是涉及建筑和運輸?shù)仁苌鲜鲈牧嫌绊戄^為明顯的行業(yè)。這種變化說明，由國際原油以及鐵礦石等資源型國際原材料價格的上漲所帶來的輸入性通脹壓力正逐步增大。
    4.未來市場預(yù)期繼續(xù)保持樂觀
    本月，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)保持在71.2%，環(huán)比上升0.8個百分點，指數(shù)再創(chuàng)出2008年5月份以來的歷史新高。20個行業(yè)中，有17個行業(yè)指數(shù)在60%以上。說明在一季度我國國民經(jīng)濟良好開局的帶動下，企業(yè)對未來市場預(yù)期更為樂觀。
    總體來看，當前我國非制造業(yè)經(jīng)濟活動整體趨于活躍，國內(nèi)市場需求有較為明顯的提升，外部市場需求也開始復(fù)蘇，尤其是服務(wù)業(yè)的出口需求有明顯改善，需進一步關(guān)注。投資仍是當前拉動經(jīng)濟增長的主要動力，消費對經(jīng)濟的拉動作用仍需進一步提高。通脹預(yù)期在非制造業(yè)領(lǐng)域的傳導(dǎo)作用開始顯現(xiàn)，要注意其后續(xù)發(fā)展。