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中通快遞赴港二次上市

發(fā)布時(shí)間:2020-09-17 17:23:27 中國證券報(bào)

關(guān)注中物聯(lián)

9月16日,美國證券交易委員會發(fā)布的文件顯示,中通快遞擬于9月29日在香港掛牌交易,發(fā)行最高定價(jià)為268港元/股,擬公開發(fā)行股票4500萬股,募資規(guī)模不超過15.6億美元。募集資金將主要用于基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)能發(fā)展,賦能網(wǎng)絡(luò)合作伙伴及加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性等方面。

中通快遞于2016年10月27日在美國紐交所上市,當(dāng)時(shí)募得資金14億美元。

凈利潤居通達(dá)系首位

中通快遞近年來業(yè)績平穩(wěn)增長。招股書顯示,2017年至2019年,公司營收分別為130.6億元、176.04億元和221.10億元,凈利潤分別為31.59億元、43.88億元和56.71億元。其中,2019年?duì)I收及凈利潤同比增速分別為25.59%和29.25%。

今年上半年,中通快遞的凈利潤在通達(dá)系中居于首位。中通快遞、圓通快遞、韻達(dá)速遞、申通快遞上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為18億元、9.7億元、6.81億元和7067.78萬元。值得注意的是,中通快遞上半年凈利潤增速有所下滑,同比下降10.86%。

價(jià)格戰(zhàn)是引起快遞行業(yè)凈利潤下降的重要因素。A股快遞公司7月公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,申通、韻達(dá)、圓通、順豐單票收入同比下滑分別達(dá)到24.29%、36.19%、23.10%和20.96%。海通證券認(rèn)為,單票收入的持續(xù)下降,說明目前通達(dá)系快遞公司在競爭中以價(jià)換量的模式?jīng)]有根本性變化。

中通快遞相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者:“價(jià)格戰(zhàn)是正常的市場競爭策略。短期內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)是有效的,但快遞是馬拉松,想要長期跑贏市場,在基礎(chǔ)建設(shè)及智能化設(shè)備方面的投入、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流及健康的加盟商缺一不可。”

降本增效拓展市場

招股書顯示,中通快遞的營業(yè)成本主要包括干線運(yùn)輸成本、分揀中心成本、貨運(yùn)代理成本、物料銷售成本以及其他成本。今年上半年,干線運(yùn)輸成本和分揀中心成本在總成本中占比分別為31.9%和21.5%,是公司最主要的成本支出。

在單票平均運(yùn)輸成本方面,中通快遞通過提升高運(yùn)力自有車輛的使用率、數(shù)據(jù)化管理運(yùn)營,單票平均運(yùn)輸成本從0.77元降至0.62元。中通快遞表示,公司逐步減少使用成本較高的第三方卡車服務(wù),并有計(jì)劃地增加高運(yùn)力(15米至17米長)車型。截至今年上半年,公司自有車中高運(yùn)力車輛占比達(dá)78%。同時(shí),公司給干線車輛配備了嵌入RFID芯片的輪胎,可實(shí)時(shí)評估車輛的運(yùn)行狀況,從而安排保養(yǎng)周期,以延長車輛使用壽命。此外,公司還通過數(shù)據(jù)分析,提高了路線規(guī)劃效率,縮短了運(yùn)貨時(shí)間。

在單票平均分揀成本方面,中通快遞主要通過提升自動化水平來提高工作效率、降低返工成本,單票平均分揀成本從0.39元降到0.34元。中通快遞表示,2017年至2019年,公司自動化分揀線的數(shù)量從58套增加至265套。

降本增效措施為中通快遞提升了市場競爭力。招股書顯示,2011年至2019年,中通快遞的市場份額(按包裹量計(jì)算)逐年上升,2011年為7.6%,2015年為14.3%,至2019年為19.1%,市場份額位居行業(yè)第一。今年上半年公司總包裹量近70億件,同比增長近30%,占同期中國快遞包裹總量的20.6%。

建設(shè)生態(tài)圈

除了降本增效,拓展市場占有率外,中通快遞還在不斷找尋合作者并建立自身生態(tài)圈。

加盟持股是中通快遞一項(xiàng)管理優(yōu)勢。2010年公司董事長賴梅松進(jìn)行全網(wǎng)股份制改革并出讓部分干股給加盟商。業(yè)內(nèi)人士表示,中通采取加盟商持股模式,捆綁了員工、加盟商,形成利益共同體,提高了加盟商的積極性和穩(wěn)定性。

快遞專家趙小敏表示,雖然目前中通的市場份額領(lǐng)先,但市場競爭從未停止過。在電商快遞業(yè)務(wù)已經(jīng)成為快遞公司主戰(zhàn)場的當(dāng)下,無論是增量市場還是存量市場,各家公司的爭奪都會越來越激烈。

招股書顯示,2020年6月,中通快遞總包裹量中有90%以上來自電子商務(wù)平臺。為強(qiáng)化與大客戶之間的關(guān)系,2018年5月,中通快遞與阿里巴巴及菜鳥網(wǎng)絡(luò)達(dá)成戰(zhàn)略合作,阿里系以13.8億美元取得公司約10%的股權(quán)。

雖有阿里巴巴入股,但中通快遞并非高枕無憂。中通快遞在招股書中稱,阿里巴巴雖然是中通的股東,但也有可能向公司的競爭對手投資,或出于商業(yè)原因鼓勵(lì)其平臺賣家選擇其他競爭對手的產(chǎn)品發(fā)貨。此外,阿里巴巴未來可能會建立內(nèi)部派送網(wǎng)絡(luò)為其電子平臺提供服務(wù),這都將對公司業(yè)績帶來重大不利影響。

中通快遞相關(guān)負(fù)責(zé)人表示:“未來,公司將在維持既定利潤和服務(wù)質(zhì)量的前提下,加速獲取市場份額。如深化網(wǎng)絡(luò)扁平化管理,直鏈末端;同時(shí),用科技賦能網(wǎng)點(diǎn),提高網(wǎng)點(diǎn)精細(xì)化管理的水平;增加在基礎(chǔ)建設(shè)及智能化設(shè)備方面的投入,擴(kuò)大產(chǎn)能。此外,我們還將致力于建設(shè)生態(tài)圈,包括快運(yùn)、云倉、星聯(lián)、金融、國際等業(yè)務(wù)。”


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