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BDI跌入“冰點(diǎn)” 港口航運(yùn)公司的日子到底有多難熬?

發(fā)布時(shí)間:2016-02-16 09:46:56 界面

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航運(yùn)業(yè)內(nèi)人士曾苦嘲,滬指從5000點(diǎn)下探至3000點(diǎn)以下“弱爆了”,因?yàn)锽DI指數(shù)已經(jīng)從2000點(diǎn)跌到300點(diǎn)以下的“冰點(diǎn)”。

BDI指數(shù)系波羅的海航運(yùn)交易所發(fā)布的干散貨指數(shù),由幾條主要航線的即期運(yùn)費(fèi)加權(quán)計(jì)算而成的重要運(yùn)價(jià)指數(shù),反映即期市場(chǎng)的供需行情,有大宗商品的“晴雨表”之稱。

具體來說,BDI指數(shù)反映出以鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主的散裝船運(yùn)輸情況,而散裝航運(yùn)業(yè)營運(yùn)狀況與全球經(jīng)濟(jì)景氣榮枯、原物料行情高低息息相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于各國政府和央行不能用貨幣或者理財(cái)政策左右BDI指數(shù)走勢(shì),因此BDI指數(shù)更能真實(shí)反映全球經(jīng)濟(jì)實(shí)態(tài)。此前也有學(xué)界研究者發(fā)現(xiàn),BDI指數(shù)與上證指數(shù)的相關(guān)系系數(shù)達(dá)到0.8以上,且與上市公司的股價(jià)價(jià)格成正相關(guān)。

BDI指數(shù)屢創(chuàng)新低,大宗散貨市場(chǎng)持續(xù)低迷,市場(chǎng)運(yùn)力嚴(yán)重過剩,港口航運(yùn)業(yè)進(jìn)入無可回避的寒冬。

上海航運(yùn)研究中心近期發(fā)布的2015年第四季度中國航運(yùn)景氣報(bào)告也為港口航運(yùn)業(yè)的低迷提供了佐證,根據(jù)該報(bào)告,2015年第四季度中國航運(yùn)景氣指數(shù)為83.37點(diǎn),已連續(xù)四個(gè)季度處于不景氣區(qū)間;中國航運(yùn)信心指數(shù)為51.44點(diǎn),連續(xù)四年半處于不景氣區(qū)間;中國的船公司、港口企業(yè)和航運(yùn)服務(wù)企業(yè)的景氣指數(shù)值均處于不景氣區(qū)間,整體經(jīng)營情況不斷惡化,行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。該報(bào)告對(duì)2016年航運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)了悲觀預(yù)期,并且指出當(dāng)前超過六成的干散貨海運(yùn)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài),近四成的干散貨海運(yùn)企業(yè)流動(dòng)資金長期處于緊繃狀態(tài),而企業(yè)融資的難度與成本都已經(jīng)非常高,已有相當(dāng)一部分干散貨海運(yùn)企業(yè)繃在破產(chǎn)邊緣。

回顧2015年,全球有多家老牌航運(yùn)公司已經(jīng)撐不住了,據(jù)此前媒體報(bào)道,2015年2月初,丹麥老牌航運(yùn)商Copenship申請(qǐng)破產(chǎn);2月同期,大連威蘭德航運(yùn)公司于美國德克薩斯州正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù);3月,韓國最大干散貨航運(yùn)商之一,大波國際航運(yùn)公司正式進(jìn)入破產(chǎn)程序;7月,韓國三善航運(yùn)公司 Samsun Logix6年來第2次向法庭申請(qǐng)破保;9月,船東英國Ceona Offshore旗下的9家子公司已進(jìn)入接管程序;9月29日,日本干散貨航運(yùn)公司第一中央汽船株式會(huì)社及其全資下屬Star Bulk Carrier Co. SA已向當(dāng)?shù)胤ㄔ禾峤簧暾?qǐng)破產(chǎn),進(jìn)行債務(wù)重組流程。2016年1月12日,倫敦上市的商品交易商嘉能可(Glencore)將航運(yùn)相關(guān)企業(yè)的破產(chǎn)潮推向高點(diǎn)。

國內(nèi)2015年造船業(yè)的行業(yè)性大規(guī)模破產(chǎn)潮也印證了BDI指數(shù)的全球性。2015年3月,泰州最大的民營造船企業(yè)東方重工向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整;還是3 月,中國最大的外資造船企業(yè)STX大連造船被法院裁定破產(chǎn)清算,債務(wù)規(guī)模240億元;5月,浙江知名的民營造船企業(yè)正和造船也向法院提出了重整申請(qǐng);7月底,中國主要化學(xué)品船廠明德重工宣布破產(chǎn)。新聞此前也就造船業(yè)的破產(chǎn)情況進(jìn)行了深度報(bào)道——《船陷舟山》。

2015年11月,舟山主要的造船公司舟山五洲船舶修造公司申請(qǐng)了破產(chǎn),成為首家面臨清算的國有船廠。根據(jù)一份不完全的統(tǒng)計(jì)顯示,最近兩年,舟山停產(chǎn)或破產(chǎn)的造船業(yè)公司已有8家,截至2015年11月底,登記在冊(cè)的舟山規(guī)模以上船舶修造企業(yè)仍有54家,其中也包括五洲與正和。

港口航運(yùn)公司是不是真有那么慘?

在舟山西南方向的1500公里之外,廣州市南沙區(qū)在廣州市政府和廣州港務(wù)局的大力推動(dòng)下,正在積極推進(jìn)廣州港作為“國際航運(yùn)中心”的建設(shè)規(guī)劃。作為港口航運(yùn)業(yè)狀況的一個(gè)重要樣本,新聞?dòng)浾邔?duì)廣州市南沙區(qū)進(jìn)行了走訪。

根據(jù)廣州港務(wù)局信息公開披露的2015年全年獲得港口經(jīng)營許可證的企業(yè)名單,有267家企業(yè)獲得了港口經(jīng)營許可證,其中58家辦公地址在廣州南沙區(qū),其業(yè)務(wù)都圍繞著船舶服務(wù)、集裝箱裝卸倉儲(chǔ)、貨物運(yùn)輸?shù)葞状蠓矫?。南沙新區(qū)概念股中,所屬港口航運(yùn)分類的主要有中遠(yuǎn)航運(yùn)與中船防務(wù)兩家上市公司。

南沙區(qū)的小虎島重點(diǎn)發(fā)展化工企業(yè),聚集著建滔(番禺)化工有限公司、廣州中石油鴻業(yè)儲(chǔ)運(yùn)有限公司和廣州小虎石化碼頭有限公司等一系列以化工產(chǎn)品生產(chǎn)和進(jìn)出口為主營業(yè)務(wù)的公司,島上公司拒絕公開生產(chǎn)數(shù)據(jù),但均表示生產(chǎn)正常。裝載化工產(chǎn)品的巨型火車時(shí)不時(shí)在小虎島空無一人的街道轟鳴而過,它們承載著將產(chǎn)品堆往碼頭倉庫或?qū)⒋a頭的原料運(yùn)回公司的任務(wù),除了濃濃的化工味,小虎島上的企業(yè)沉默地生產(chǎn)運(yùn)輸著,沒有任何一家企業(yè)門口張貼著停業(yè)或者經(jīng)營異常的通告。

新聞?dòng)浾哌€走訪了位于南沙開發(fā)區(qū)港前大道的廣州南沙貨運(yùn)實(shí)業(yè)有限公司。這家95年成立的企業(yè)在南沙已經(jīng)扎根20余年,寶鋼集團(tuán)是其主要客戶,有著自己的萬噸級(jí)的碼頭、堆場(chǎng)、倉庫和車隊(duì),提供船舶服務(wù),集裝箱裝卸、堆放、拆拼等服務(wù)。

臨近春節(jié),該公司的碼頭堆場(chǎng)集裝箱數(shù)量已經(jīng)不多,該公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹稱,2015年該公司的經(jīng)營狀況“增長不如意,只有6-7個(gè)點(diǎn)的增長,新客戶難以發(fā)展,大形勢(shì)不好,短期內(nèi)很難有突破。”但是該公司認(rèn)為對(duì)渡過艱難時(shí)期有信心,預(yù)計(jì)2016年下半年業(yè)務(wù)會(huì)復(fù)蘇:“上半年這個(gè)情況(改變)是不可能的了,只能等(下半年)情況變好。”該公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)新聞?wù)f。

至于周邊同行的情況,已經(jīng)在該公司工作了十余年的這位負(fù)責(zé)人表示周邊并沒有企業(yè)倒閉或者破產(chǎn),大家的經(jīng)營情況都算正常,只是總體增長不多。

航運(yùn)業(yè)進(jìn)入“冰河世紀(jì)”的呼聲不絕于耳,與未上市企業(yè)“靠天吃飯”的被動(dòng)局面相比,國內(nèi)航運(yùn)上市公司相對(duì)抗壓,有更多招式應(yīng)付“寒冬”。多家已發(fā)布2015年報(bào)預(yù)告的港口航運(yùn)板塊上市公司預(yù)喜,其中最受矚目的尤屬招商輪船中遠(yuǎn)系及中海系兩大航運(yùn)集團(tuán)則期望用重組帶來新機(jī)遇。

港口航運(yùn)業(yè)的“當(dāng)紅炸子雞”招商輪船2016年1月22日發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)15年業(yè)績暴增450%-500%,上年同期凈利潤為2億元,照此計(jì)算,招商輪船2015年凈利潤應(yīng)在9億-10億元區(qū)間。招商輪船將業(yè)績暴增歸因?yàn)閲H油輪運(yùn)輸市場(chǎng)持續(xù)景氣,公司年初完成油輪合資公司China VLCC的組建、收購和接收新造VLCC油輪和油輪有效運(yùn)力的大幅增加。

中海發(fā)展同樣年報(bào)預(yù)喜但增幅不及招商輪船,同時(shí)受BDI指數(shù)相關(guān)因素拖累,擬計(jì)提約不超過3億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2016年1月29日,中海發(fā)展發(fā)布業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.20億至4.00億元,同比增長2.90%至28.60%。

中海發(fā)展作為國內(nèi)最大的沿海原油和煤炭運(yùn)輸商,受益于2015年國際油品運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)回升,相關(guān)營業(yè)收入同比有較大幅度增長。但中海發(fā)展同樣受BDI指數(shù)下行的相關(guān)因素影響,該業(yè)績預(yù)告指出:2015年四季度以來BDI指數(shù)持續(xù)快速下跌、屢創(chuàng)新低,市場(chǎng)環(huán)境十分嚴(yán)峻,基于航運(yùn)市場(chǎng)現(xiàn)狀及對(duì)未來市場(chǎng)走勢(shì)的判斷,中海發(fā)展管理層認(rèn)為部分散運(yùn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)存在減值跡象,擬計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。目前初步估算,本次計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備預(yù)計(jì)不超過人民幣3億元(小于該公司非流動(dòng)資產(chǎn)總額的0.5%),計(jì)提前述資產(chǎn)減值準(zhǔn)備將相應(yīng)減少2015年歸屬上市公司股東的凈利潤,并相應(yīng)減少同期的資產(chǎn)凈值,但對(duì)該公司2015年的經(jīng)營現(xiàn)金流沒有影響。

除了業(yè)績因素,重組構(gòu)成的基本面調(diào)整也使得一些航運(yùn)股備受關(guān)注。停牌兩年之久的長航鳳凰終于重組成功,但主營業(yè)務(wù)由內(nèi)河干散貨運(yùn)輸變?yōu)槭杩4堤罟こ獭?015年12月18日長航鳳凰復(fù)牌后,其股價(jià)由停牌前的2.53元/股飆升至21.60元 /股的高點(diǎn)。但與其股價(jià)飆升成對(duì)比的是其2016年1月28日公布的業(yè)績預(yù)告,該預(yù)告顯示15年長航鳳凰歸屬上市公司的凈利潤比上年同期下降約97%,下降原因則主要是上年度,武漢市中級(jí)人民法院裁定公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢,有關(guān)債務(wù)重整收益計(jì)入當(dāng)期損益。

港口航運(yùn)上市公司的預(yù)虧虧損王目前是2015年預(yù)虧28億元的中海集運(yùn),中海集運(yùn)內(nèi)部人員曾向《中國經(jīng)營報(bào)》透露,由于經(jīng)營狀況不佳,該公司許多船員收入下降或處于半失業(yè)狀況,只能寄希望于即將到來的中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)重組能為企業(yè)帶來新的機(jī)會(huì)。據(jù)了解,作為重組后中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)旗下成員,中海集運(yùn)將根據(jù)此前的重組方案,變身金融租賃平臺(tái),成為全球第三大集裝箱租賃公司,但業(yè)績扭轉(zhuǎn)要到2015年的巨額虧損釋放后才有望實(shí)現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,港口航運(yùn)企業(yè)已逐步進(jìn)入深度整合階段,并且在航運(yùn)市場(chǎng)低迷的情況下,深度整合狀況仍將持續(xù)。中海系與中遠(yuǎn)系的重組方案復(fù)雜程度堪稱中國資本市場(chǎng)之首,也是國內(nèi)資本市場(chǎng)罕見的復(fù)雜交易。

重組涉及中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)旗下中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、中海集運(yùn)與中遠(yuǎn)太平洋4家上市公司,根據(jù)中海董事長許立榮介紹,通過重組調(diào)整,中國遠(yuǎn)洋將成為全球第四大集裝箱航運(yùn)公司,集裝箱將占全球運(yùn)力規(guī)模的8%;中遠(yuǎn)太平洋在全球控股和參股運(yùn)營的碼頭數(shù)量將達(dá)到39個(gè),泊位數(shù)達(dá)到172個(gè);中海集運(yùn)轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的航運(yùn)金融綜合服務(wù)平臺(tái),集裝箱租賃業(yè)務(wù)規(guī)模將排名世界第三;中海發(fā)展旗下的油運(yùn)船隊(duì)控制運(yùn)力規(guī)模將居全球第一,超大型油輪船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模全球第二。

港口航運(yùn)研究專家、中山大學(xué)教授鄭天祥接受新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示,港口航運(yùn)上市公司除了重組調(diào)整抱團(tuán)取暖外,還應(yīng)尋求新業(yè)務(wù)作為新的利潤增長點(diǎn),積極轉(zhuǎn)型升級(jí),發(fā)展跨境電商和港口航運(yùn)電商等新興產(chǎn)業(yè)。港口航運(yùn)板塊及其相關(guān)上市公司中,港口航運(yùn)電商方面可關(guān)注中海集運(yùn)、中??萍?、中國外運(yùn)以及中國遠(yuǎn)洋,跨境電商方面則可關(guān)注外運(yùn)發(fā)展。

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