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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，2016年1月份延續(xù)了上個(gè)月的回升勢(shì)頭，為46.7%，較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)，為近9個(gè)月以來(lái)的最高。但鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)21個(gè)月處在50%的榮枯線以下，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度依然處在長(zhǎng)期低迷局面。主要分項(xiàng)指數(shù)中，除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)外，均呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)指數(shù)兩連升至近5個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，新訂單指數(shù)兩連升至2014年7月份以來(lái)的最高，新出口訂單指數(shù)時(shí)隔四個(gè)月以后重回50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升至近4個(gè)月以來(lái)的最高，而產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)則兩連跌至2013年8月份以來(lái)的最低。PMI顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)供需均環(huán)比有所活躍，產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存取得積極成效，在供給側(cè)改革成為宏觀政策主基調(diào)、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能有望取得實(shí)質(zhì)效果的形勢(shì)下，我們認(rèn)為后期鋼材價(jià)格出現(xiàn)反彈的概率增加。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力依然沉重，需求端或現(xiàn)萎縮，將會(huì)打壓鋼價(jià)上升的勢(shì)頭。

 

一、鋼廠生產(chǎn)有所活躍

 

2016年1月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月上升7.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到45.6%，為近5個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，但已連續(xù)17個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間。與此同時(shí)，和生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也出現(xiàn)回升，當(dāng)月采購(gòu)量指數(shù)回升1.8個(gè)百分點(diǎn)至44.9%，為近5個(gè)月以來(lái)的最高；進(jìn)口原材料指數(shù)回升7.1個(gè)百分點(diǎn)至51.7%，時(shí)隔四個(gè)月以后再度回到擴(kuò)張區(qū)間；原材料庫(kù)存指數(shù)回升8.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近9個(gè)月以來(lái)的最高。從以上指數(shù)的變化情況來(lái)看，由于去年12月中旬以來(lái)鋼價(jià)出現(xiàn)一輪回升，近期行業(yè)虧損現(xiàn)象略有好轉(zhuǎn)，部分鋼廠生產(chǎn)及備料的積極性均有所提升，后期鋼廠生產(chǎn)或?qū)⑿》涌臁?015年12月，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)17%，至創(chuàng)紀(jì)錄的9627萬(wàn)噸。2015年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石增長(zhǎng)2.2%至9.53億噸，創(chuàng)紀(jì)錄新高。

 

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼8.04億噸，同比下降2.3%，這是自1981年以來(lái)，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量首次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。其中2015年12月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為6437.2萬(wàn)噸，同比下降5.2%；粗鋼日均產(chǎn)量為207.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.6%，連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下降，創(chuàng)2014年以來(lái)的新低。數(shù)據(jù)表明，2015年四季度鋼鐵行業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象較為明顯，供應(yīng)壓力在一定程度上得到緩和。不過(guò)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量156.81萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加5.26萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.47%。重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量在連續(xù)五旬回落后首次出現(xiàn)回升，表明隨著近期鋼廠虧損幅度出現(xiàn)下降，鋼廠開(kāi)工率有所上升。

 

我們認(rèn)為后期粗鋼產(chǎn)量難以明顯增長(zhǎng)，這主要是，2015年鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)史無(wú)前例的大幅虧損，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的會(huì)員鋼鐵企業(yè)2015年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為虧損645.34億元，上年為盈利225.89億元，虧損面達(dá)50.5%。近期盡管虧損面有所減小，但多數(shù)企業(yè)依然處于虧損局面，且資金緊張將限制鋼廠開(kāi)工率的上升。此外，環(huán)保風(fēng)暴對(duì)鋼廠產(chǎn)能的釋放也有明顯的抑制作用。由此可見(jiàn)，短期內(nèi)鋼市資源供給方面難以恢復(fù)到正常水平，資源供給偏緊將會(huì)延續(xù)，預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量將會(huì)較上月有所增加，但幅度有限。

 

二、鋼企訂單繼續(xù)回暖

 

2016年1月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為49.9%，較上個(gè)月上升9.0個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)兩連升并達(dá)到2014年7月份以來(lái)的最高。顯示隨著前期鋼價(jià)上漲，代理商訂貨積極性抬升，加之部分鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)促銷政策，鋼廠接單量出現(xiàn)增加，市場(chǎng)采購(gòu)需求呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。不過(guò)，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)已連續(xù)19個(gè)月處于50%以下的收縮區(qū)間，表明在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不斷減速的大環(huán)境下，特別是固定資產(chǎn)增速持續(xù)回落的情況下，市場(chǎng)終端需求仍顯不足，不論是房地產(chǎn)建設(shè)還是工業(yè)制造業(yè)，都難以釋放強(qiáng)勁的采購(gòu)需求。

 

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年GDP增速為6.9%，創(chuàng)25年以來(lái)新低，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最低增速，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10%，創(chuàng)近16年新低。2015年1-12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比僅增長(zhǎng)1%，較2014年全年增幅回落9.5個(gè)百分點(diǎn)，更是遠(yuǎn)低于2000-2014年平均23.6%的增幅。2015年發(fā)電量為5.618萬(wàn)億千瓦時(shí)，較上年下降0.2%，為1968年以來(lái)首次出現(xiàn)年度下滑。

 

從市場(chǎng)來(lái)看，1月全國(guó)大部分地區(qū)迎來(lái)極端寒潮天氣，工地逐步停工，終端需求表現(xiàn)相當(dāng)疲弱，進(jìn)入1月下旬后各地成交基本停滯。西本新干線監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷11月（2015.12.11-2015.1.9）銷量環(huán)比下降11.17%，同比下降38.96%。2015年1-12月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10%，比前11個(gè)月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)1999年以來(lái)的最低增速。

 

 

鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)繼續(xù)回升，1月較2015年12月份回升3.1個(gè)百分點(diǎn)至50.9%，連續(xù)三月回升并重回50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠出口接單量持續(xù)增加，后期國(guó)內(nèi)鋼材出口仍有望維持高位。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份我國(guó)出口鋼材1065.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.9%，同比增長(zhǎng)4.7%，創(chuàng)僅略低于2015年9月份的歷史次新高水平；全年我國(guó)出口鋼材共計(jì)11240噸，同比增長(zhǎng)19.9%，歷史上首次突破億噸關(guān)口。國(guó)內(nèi)鋼材大量出口已成為調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)供需關(guān)系的閥門(mén)，在一定程度上緩解了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需矛盾。

 

從當(dāng)前的市場(chǎng)情況來(lái)看，我國(guó)鋼材出口的低價(jià)優(yōu)勢(shì)仍舊突出，特別是人民幣自11月份以來(lái)階段性貶值較大，致使國(guó)內(nèi)外鋼價(jià)實(shí)質(zhì)性價(jià)差仍處在擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期我國(guó)鋼材出口仍將保持高位。強(qiáng)勁的出口在一定程度上減緩了國(guó)內(nèi)壓力，但同時(shí)也使得中國(guó)面臨越來(lái)越多的貿(mào)易摩擦，2015年下半年國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)品出口面臨的反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查明顯增多，2015年針對(duì)我鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷、反補(bǔ)貼案件多達(dá)37起，是前兩年案件數(shù)量的總和。進(jìn)入2016年歐盟、馬來(lái)西亞、阿根廷等繼續(xù)對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，后期我國(guó)鋼材出口進(jìn)一步增長(zhǎng)難度加大。

 

 

三、庫(kù)存消化成效明顯

 

2016年1月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)下降，為34.4%，較去年12月份下跌5.1個(gè)百分點(diǎn)，為2013年8月份以來(lái)的最低。顯示當(dāng)前庫(kù)存消化加快，鋼廠“去庫(kù)存化”效果明顯。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量1236.14萬(wàn)噸，創(chuàng)下2014年1月中旬以來(lái)的最低水平，比上一旬減少0.5%，較2015年12月上旬末大幅下降13.8%，較2015年1月上旬末下降9.36%。

 

從主要品種的社會(huì)庫(kù)存看，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為879.35萬(wàn)噸，較去年12月末增加5.85%，較去年同期下降15%。盡管近期社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始季節(jié)性止跌回升，但累計(jì)回升幅度較以往相比明顯緩慢，部分市場(chǎng)仍存在規(guī)格不全的狀況。薄弱的庫(kù)存結(jié)構(gòu)將會(huì)支撐鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)出一定的抗跌性，一旦遇到補(bǔ)庫(kù)則容易拉漲。

 

與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低162萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降低128萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期下降290萬(wàn)噸，而上月為下降147萬(wàn)噸。顯示整體“去庫(kù)存化”效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位，將對(duì)鋼價(jià)的運(yùn)行提供利好支撐。

 

 

四、原料成本觸底回升

 

2016年1月份，鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)延續(xù)反彈勢(shì)頭，較2015年12月份大幅上升12.8個(gè)百分點(diǎn)至38.8%，為2015年四季度以來(lái)的最高點(diǎn)。該指數(shù)兩連升，且升幅明顯擴(kuò)大，顯示當(dāng)前原材料價(jià)格觸底反彈，鋼鐵企業(yè)成本繼續(xù)下降難度加大。但該指數(shù)仍處50%以下的收縮區(qū)間，顯示當(dāng)前原料市場(chǎng)仍處弱勢(shì)，尚難以對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)效應(yīng)。

 

從原料市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，本月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先跌后漲，普氏62%鐵礦石指數(shù)在1月中旬一度跌至39.25美元/噸的低位，隨后再度回升至40美元/噸上方運(yùn)行。鋼坯價(jià)格暴漲暴跌，1月27日唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格跌至1530元/噸，和18日的月內(nèi)高點(diǎn)相比，累計(jì)跌幅達(dá)到140元/噸。廢鋼價(jià)格漲勢(shì)明顯，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭?jī)r(jià)格則以穩(wěn)為主。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1540元/噸，月環(huán)比上漲20元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1190元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為520元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為430元/噸，月環(huán)比持平。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為42.4美元/噸，月環(huán)比下跌0.85元/噸。

 

 

五、鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行

 

2016年1月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，上旬鋼價(jià)延續(xù)了去年12月末以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)上漲，不過(guò)此后由于冬季雨雪天氣導(dǎo)致需求呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟，下游客戶并未對(duì)大型鋼企前期的漲價(jià)做出良好回應(yīng)，訂單狀況依然疲軟，終端需求的“硬傷”一直沒(méi)有得到解決，在經(jīng)歷了上旬的快速拉漲之后，中旬鋼材價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期，接連下挫，下旬市場(chǎng)表現(xiàn)基本平穩(wěn)。截至1月29日，西本指數(shù)收在2040元/噸，較上月末持平，較去年同期價(jià)格下跌490元/噸，同比跌幅為19.37%。

 

六、鋼鐵行業(yè)資金緊張加劇

 

1月央行在公開(kāi)市場(chǎng)大幅釋放流動(dòng)性，并增加公開(kāi)市場(chǎng)操作場(chǎng)次，最后一周實(shí)現(xiàn)單周凈投放6900億元，創(chuàng)2013年2月來(lái)新高。1月以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作已累計(jì)投放資金12750億元，實(shí)現(xiàn)凈投放12350億元，操作量和凈投放量均超過(guò)了2014年、2015年春節(jié)前水平。同時(shí)，央行還先后通過(guò)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）、中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）以及國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存等貨幣政策工具投放流動(dòng)性超過(guò)11475億元。本月人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值，外匯占款持續(xù)流出，以及農(nóng)行巨額票據(jù)案件在票據(jù)市場(chǎng)迅速蔓延等，伴隨各種因素，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)緊張，資金利率大幅飚升。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，1月29日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.7‰，較去年末大幅上漲29.82%。2015年12月，央行口徑人民幣外匯占款下降7082億元，至24.85萬(wàn)億元，降幅創(chuàng)歷史記錄。2015年全年，我國(guó)外匯占款減少了約2.8萬(wàn)億元，資本外流壓力超出市場(chǎng)預(yù)期。大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年1月份新增信貸數(shù)據(jù)可能達(dá)到2萬(wàn)億，春節(jié)前后央行仍然有降準(zhǔn)的必要。

 

據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 截至2015年年末，商業(yè)銀行不良貸款余額已連續(xù)17季度上升，不良貸款率連續(xù)10季度上升；銀行業(yè)全年利潤(rùn)增速?gòu)?011年的39.3%大幅下降至2.3%。不良貸款從2011年的1.05萬(wàn)億元上升至1.95萬(wàn)億元。為保持資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定，壓縮不良貸款的規(guī)模已成為銀行家們目前的重要課題。1月27日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要示銀行對(duì)僵尸企業(yè)堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸款。1月21日某股份制銀行發(fā)出通知，將鋼鐵、煤炭、有色金屬冶煉等列入壓縮退出行業(yè)范圍，同時(shí)對(duì)行業(yè)存量客戶實(shí)施不同管理策略。近日某國(guó)有大行也明確發(fā)文，暫停辦理鐵礦石、鋼貿(mào)、煤炭三個(gè)行業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。意味著2016年銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸、抽貸的局面仍將延續(xù)，行業(yè)資金面緊張的態(tài)勢(shì)依然難以改變。

 

從以上情況來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需格局已經(jīng)開(kāi)始顯露積極變化，特別是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位，供給側(cè)改革推進(jìn)帶來(lái)鋼鐵去產(chǎn)能的加速有利于提升市場(chǎng)預(yù)期，鋼材市場(chǎng)回暖的積極因素在增多。不過(guò)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力依然沉重，特別是與鋼鐵需求相關(guān)的終端產(chǎn)業(yè)均沒(méi)有好轉(zhuǎn)跡象，需求低迷將會(huì)制約鋼價(jià)的上漲空間。

 

1、國(guó)內(nèi)增速下滑，政策空間有限

 

2015年我國(guó)GDP同比僅增長(zhǎng)6.9%，自1990年來(lái)增速首次破7。一至四季度GDP當(dāng)季同比增速分別為7%、7%、6.9%和6.8%，增速逐季下滑，顯示經(jīng)濟(jì)仍在尋底過(guò)程中。工業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、企業(yè)杠桿高企、房地產(chǎn)庫(kù)存過(guò)多是拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要原因。目前，工業(yè)產(chǎn)能仍未出清，制造業(yè)、房地產(chǎn)、工業(yè)的增速可能還會(huì)往下走；消費(fèi)雖有下滑但已基本企穩(wěn)，出口在當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下或仍將萎縮，因此GDP增長(zhǎng)率還難以持穩(wěn)反彈。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2016年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2012年9月以來(lái)的新低，顯示制造業(yè)整體景氣度低迷，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

 

自去年12月資金大幅外流及央行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市，官方外匯儲(chǔ)備和央行口徑外匯占款雙雙創(chuàng)下歷史最大降幅。未來(lái)隨著資金外流壓力加大，央行單靠公開(kāi)市場(chǎng)操作的作用相對(duì)有限，降準(zhǔn)的推出仍是大概率事件。但從最近高層的表態(tài)來(lái)看，在供給側(cè)改革的背景下，市場(chǎng)應(yīng)降低貨幣寬松的預(yù)期，2016年的貨幣政策將更穩(wěn)健，不會(huì)出現(xiàn)大水漫灌的情況。

 

從財(cái)政政策來(lái)看，據(jù)外媒報(bào)道，中國(guó)或上調(diào)2016年財(cái)政赤字率至50多年最高的3%，財(cái)政赤字規(guī)模大約將高達(dá)2.2萬(wàn)億元，較2015年的1.62萬(wàn)億元增長(zhǎng)5800億元。但考慮到積極財(cái)政政策與“去產(chǎn)能、去庫(kù)存”有一定的矛盾，且當(dāng)前我國(guó)財(cái)政面臨收支矛盾加劇的尷尬局面，2015年我國(guó)財(cái)政收入同口徑增長(zhǎng)僅5.8%，比上年回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)算增長(zhǎng)7.3%目標(biāo)，這是1988年以來(lái)我國(guó)財(cái)政收入最低增速。預(yù)計(jì)2016年財(cái)政政策更多是適度，以保住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)底線為主，基建將成為財(cái)政寬松的重要砝碼，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的寬松，對(duì)更多赤字率也難有期待。

 

2、供給側(cè)改革效果或超預(yù)期

 

國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革持續(xù)加碼，我們注意到在去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束之后，供給側(cè)改革的預(yù)期不斷增加。在高層明確了“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的改革五大任務(wù)之后，供給側(cè)改革也成為地方強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)。供給側(cè)改革的利好刺激不僅傳導(dǎo)至股票市場(chǎng)，大宗商品中的黑色和有色品種也表現(xiàn)搶眼。1月20日的國(guó)務(wù)院專題會(huì)議上，李克強(qiáng)總理談到化解過(guò)剩產(chǎn)能，應(yīng)率先從鋼鐵煤炭行業(yè)入手。1月22日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，再度研究化解鋼鐵煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，并出臺(tái)了去產(chǎn)能的原則、路徑和保障政策。并強(qiáng)調(diào)在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1億至1.5億噸，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。據(jù)報(bào)道，《關(guān)于鋼鐵行業(yè)脫困指導(dǎo)意見(jiàn)》目前已獲得國(guó)務(wù)院批復(fù)，或?qū)⒃诖汗?jié)后正式下發(fā)，中國(guó)鋼鐵業(yè)將開(kāi)展影響深遠(yuǎn)的改革。按照國(guó)務(wù)院“再壓縮粗鋼產(chǎn)能1億到1.5億噸”的目標(biāo)，將有50萬(wàn)左右的鋼鐵職工面對(duì)調(diào)整。

 

總體而言，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然面臨較大壓力，終端需求依然低迷，但是官方高層不斷發(fā)表言釋放積極信號(hào)，給予市場(chǎng)一定信心，特別是供給側(cè)改革若能真正實(shí)施，將對(duì)鋼鐵市場(chǎng)形成真正的利好。

 

綜合以上情況來(lái)看，二月份受春節(jié)因素影響，多數(shù)時(shí)間市場(chǎng)交易將處于停滯狀態(tài)，預(yù)計(jì)春節(jié)前后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)難有行情出現(xiàn)，將以平穩(wěn)運(yùn)行為主。近期國(guó)家針對(duì)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能密集部署，其效果可能超過(guò)預(yù)期，加之國(guó)內(nèi)企業(yè)多數(shù)會(huì)在春節(jié)后增加現(xiàn)貨采購(gòu)，集中的現(xiàn)貨采購(gòu)將會(huì)使市場(chǎng)短期的需求快速增加。在產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存處于低位的背景下，我們認(rèn)為從二月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)有望出現(xiàn)一波上漲。但考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)承壓和需求的持續(xù)淡化依然是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，鋼價(jià)上漲的時(shí)間和幅度或均將較為有限。