——2017年11月CFLP-GPMI分析
據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，11月份全球制造業(yè)PMI為 55.8% 連續(xù)四個月穩(wěn)定在55%以上較高水平，環(huán)比上升 0.7個百分點，意味著全球經(jīng)濟持續(xù)較快增長的態(tài)勢進一步發(fā)展。
伴隨著全球經(jīng)濟的向好發(fā)展，歐美、日本等發(fā)達國家的寬松貨幣政策已近尾聲，貨幣政策趨緊將成為明年的各國宏觀調(diào)控政策主基調(diào)。特別是大宗商品價格的持續(xù)上升，使得全球通脹壓力初步顯現(xiàn)。許多國家已經(jīng)逐步開啟加息周期，世界范圍內(nèi)的加息預期也日益增強。
分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：
亞洲制造業(yè)增速適度加快，指數(shù)小幅上升。
11月份，亞洲制造業(yè)PMI指數(shù)為52.5%，較上月上升 0.8個百分點。該指數(shù)今年以穩(wěn)定在51%以上，本月指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，反映出亞洲制造業(yè)經(jīng)濟活動在保持較快增長的基礎上，增速適度有所加快。
中國制造業(yè)增速的回升是拉動本月亞洲制造業(yè)適度加快的主導力量。中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.8%，較上月上升0.2個百分點。該指數(shù)自去年10月份以來連續(xù)14個月保持在51%以上較高水平，11月份為今年以來的次高點。綜合各分項指數(shù)表現(xiàn)看，中國制造業(yè)供需雙側(cè)聯(lián)動上升，市場價格漲勢有所減緩，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境進一步改善，未來經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好態(tài)勢繼續(xù)深入發(fā)展，有利于改善亞洲經(jīng)濟整體發(fā)展預期。除此之外，日本、新加坡等發(fā)達經(jīng)濟體以及印度、菲律賓等新興經(jīng)濟體制造業(yè)PMI指數(shù)較上月也有不同程度上升。
亞洲制造業(yè)指數(shù)的變化趨勢與國際市場預期相符。亞行發(fā)布的預測報告中，預計今年和明年亞洲經(jīng)濟整體增速有望分別達到5.9％和5.8％，特別是認為亞洲許多發(fā)展中國家經(jīng)濟有望保持穩(wěn)健增長，在此基礎上通過加快推進結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)，促進重點基建項目投資，激發(fā)中長期發(fā)展?jié)撃堋?/p>
歐洲復蘇進程加速推進，指數(shù)升幅明顯
11月份，歐洲制造業(yè)PMI指數(shù)為58.6%，較上月上升1.4個百分點，創(chuàng)出年內(nèi)新高。德國、法國和英國等歐洲主要經(jīng)濟體的指數(shù)較上月均有較為明顯的上升。指數(shù)變化意味著當前歐洲制造業(yè)度過了金融危機的收縮期，已經(jīng)走向穩(wěn)步復蘇。
歐洲制造業(yè)的加速復蘇成為推動歐洲經(jīng)濟增長的持續(xù)動力。各主要國家在較為寬松的貨幣政策和振興國內(nèi)制造業(yè)的激勵政策的持續(xù)作用下，經(jīng)濟增速均有不同程度提升，未來經(jīng)濟增長預期整體較為樂觀。以德國為例，經(jīng)合組織和國際貨幣基金組織對于2017年和2018年德國的經(jīng)濟增長速度預期均進行了上調(diào)。伴隨著歐洲經(jīng)濟的回升，失業(yè)率繼續(xù)下降。歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月失業(yè)率8.8%，為2009年1月以來的新低，成為金融危機以來的最低水平。同時，歐洲制造業(yè)的加速推進，也為歐洲貨幣政策的調(diào)整提供了支持，有可能加速歐洲央行寬松貨幣政策的退出步伐。
美洲制造業(yè)保持活躍發(fā)展態(tài)勢，指數(shù)高位持平
11月份，美洲制造業(yè)PMI指數(shù)為57.3%，同上月持平，顯示美洲制造業(yè)類似歐洲制造業(yè)，復蘇勢頭較為強勁。
美國制造業(yè)PMI指數(shù)的回調(diào)是導致本月美洲制造業(yè)PMI指數(shù)沒有延續(xù)回升走勢的主要原因。從指數(shù)水平看，美國制造業(yè)PMI指數(shù)仍保持在58%以上。此外，巴西、加拿大和墨西哥等主要國家制造業(yè)PMI指數(shù)較上月均有不同程度上升。結(jié)合近期美洲制造業(yè)PMI指數(shù)變化來看，美洲經(jīng)濟保持活躍發(fā)展態(tài)勢。美國經(jīng)濟的發(fā)展狀況是影響美洲經(jīng)濟的主要因素。從ISM發(fā)布的數(shù)據(jù)看，制造業(yè)新訂單指數(shù)較上月上升，且保持在60%以上的較高水平，預示著美國制造業(yè)具有持續(xù)向好動能。在經(jīng)濟持續(xù)向好的同時，美洲各主要國家就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善。其中，10月美國非農(nóng)部門就業(yè)崗位大幅新增26.1萬個，增幅創(chuàng)下2016年7月份以來新高，失業(yè)率降至4.1%，創(chuàng)下了2017年以來新低；加拿大統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月失業(yè)率為5.9%，較10月的6.3%下降0.4個百分點。對于美洲未來經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，要注意觀察各國制造業(yè)擴張趨勢的持續(xù)性，同時關(guān)注各個國家貨幣政策的走勢。美國和加拿大均進入了加息周期，存在繼續(xù)加息的可能性，可能對美洲未來經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢具有一定的影響。
澳洲制造業(yè)PMI指數(shù)在波動中上升，升幅明顯。
11月份，澳洲制造業(yè)PMI指數(shù)結(jié)束連續(xù)兩個月回調(diào)走勢，較上月上升6.2個百分點，達到57.3%，高于前十個月平均水平。指數(shù)的明顯回升，反映澳洲制造業(yè)景氣提升的同時，也表明澳洲制造業(yè)波動較為明顯。對于澳洲經(jīng)濟的增長，其國內(nèi)預期偏樂觀。強勁的投資、就業(yè)的持續(xù)向好樂觀預期的基礎。澳洲政府在基礎設施建設投資方面態(tài)度積極，強勁的投資增長也成為澳聯(lián)儲宣布維持當前利率水平不變的主要考慮因素。從就業(yè)看，10月澳洲季調(diào)后失業(yè)率降至5.4%，較9月的5.5%下降0.1個百分點。據(jù)路透社調(diào)查，2017年澳洲經(jīng)濟增速將達到2.3%， 2018年和2019年有望升至2.8%，進一步延長持續(xù)了26年的沒有技術(shù)性衰退的澳洲經(jīng)濟成長記錄。
非洲制造業(yè)延續(xù)回升走勢，指數(shù)連續(xù)兩個月保持在50%以上
11月份，非洲制造業(yè)PMI指數(shù)達到51.8%，連續(xù)三個月上升，環(huán)比上升1.6個百分點，連續(xù)兩個月保持在50%以上。指數(shù)變化，表明非洲制造業(yè)活動延續(xù)回升走勢，且增速較上月有所加快。從主要國家看，尼日利亞、南非和埃及等國家的制造業(yè)PMI指數(shù)均有回升，非洲制造業(yè)景氣回升說明非洲經(jīng)濟發(fā)展開始回穩(wěn)，有利于吸引外部投資。
非洲經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的基礎保障是政治穩(wěn)定。在此前提下，創(chuàng)造良好的營商環(huán)境仍是非洲經(jīng)濟能夠向前推進的重要基礎。同時，加速推進工業(yè)化和城市化的進程、吸引外商投資是提升非洲經(jīng)濟增長的重要途徑。
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