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中國物流信息中心  武 威

 

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2016年6月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖較上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到53.7%。除此之外，新訂單指數(shù)和銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比連續(xù)上升，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)小幅回升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的可持續(xù)性在增強(qiáng)。

 

基建投資對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行支撐作用有望顯現(xiàn)。建筑業(yè)新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升，且本月升幅明顯加快，指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)新高。分行業(yè)看，房屋建筑業(yè)和土木的新訂單指數(shù)升幅均較明顯。特別是土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月大幅上升，預(yù)示著基礎(chǔ)建設(shè)投資有望在下半年成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的重要支撐。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）34992億元，同比增長20%，增速比1-4月份加快1個(gè)百分點(diǎn)，且高于去年同期水平。其中公共設(shè)施管理業(yè)投資、道路運(yùn)輸業(yè)投資和鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增速均有加快。結(jié)合6月份建筑業(yè)數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為，基礎(chǔ)建設(shè)投資增速繼續(xù)加快概率較大。

 

服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)定運(yùn)行。服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持相對較高水平，連續(xù)三個(gè)月穩(wěn)定在52%以上；新訂單指數(shù)雖仍在50%以下，但連續(xù)兩個(gè)月保持環(huán)比上升，且6月份升幅較上月有所擴(kuò)大。金融業(yè)的明顯回升支撐服務(wù)業(yè)穩(wěn)定。此外，受節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)，零售業(yè)、住宿業(yè)、郵政業(yè)、鐵路及航空運(yùn)輸業(yè)均呈現(xiàn)不同程度的上升。

企業(yè)經(jīng)營環(huán)境有所改善。一是體現(xiàn)在價(jià)格指數(shù)有所回升。銷售價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)環(huán)比上升，且本月升幅有所擴(kuò)大，自2015年6月以來首次回升至50%以上。建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)的銷售價(jià)格指數(shù)均有不同程度上升。價(jià)格指數(shù)的連續(xù)回升有利于拓展企業(yè)盈利空間。二是體現(xiàn)在資金層面相對寬松。本月金融業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)明顯回升，資本市場波動(dòng)也有所緩和，企業(yè)資金需求在一定程度上得到保障。從企業(yè)反映問題來看，反映資金緊張問題占比連續(xù)兩個(gè)月回落。環(huán)境的改善使得企業(yè)對未來市場預(yù)期趨于樂觀。本月業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較上月小幅上升，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均有上升。

房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)仍在收縮區(qū)間。房地產(chǎn)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)雖較上月小幅回升，但均連續(xù)三個(gè)月運(yùn)行在50%以下的較低水平。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速和房屋新開工面積增速較1-4月均有不同程度回落。結(jié)合6月份數(shù)據(jù)變化，我們認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍存在一些不確定性。一是由于之前房地產(chǎn)開發(fā)投資已經(jīng)積累了較大的體量，再繼續(xù)快速回升的難度也較大。二是地方政府出臺的土地限價(jià)令，將在一定程度上限制房地產(chǎn)市場土地供應(yīng)。同時(shí)，政府的諸多宏觀調(diào)控政策更集中于房地產(chǎn)市場的供給側(cè)改革，著力去庫存。如國土資源部十三五規(guī)劃中規(guī)定將減少土地建設(shè)用地，并對房地產(chǎn)庫存較高的城市，減少直至停止住房用地供應(yīng)；國辦《關(guān)于加快培育和發(fā)展住房租賃市場的若干意見》也是著力開啟住房租賃市場新階段，意在擴(kuò)大存量房的釋放。這些措施的實(shí)施均重在消化過剩庫存，意味著下半年房地產(chǎn)開發(fā)投資對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將有限。

總體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的可持續(xù)性在增強(qiáng)，基礎(chǔ)建設(shè)投資做為“補(bǔ)短板”的重要內(nèi)容有望在下半年繼續(xù)發(fā)力，服務(wù)業(yè)保持穩(wěn)定運(yùn)行，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境有所改善。同時(shí)有兩個(gè)方面的問題仍需關(guān)注。一是服務(wù)業(yè)需求仍有待提升。需繼續(xù)著重加大消費(fèi)升級力度，增加有效供給，提升供給質(zhì)量，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需求基礎(chǔ)。二是關(guān)注房地產(chǎn)市場變化給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的影響。