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中國物流信息中心 文韜

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2025年2月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，較上月上升1.1個百分點(diǎn)，在上月短暫落入50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間。分項指數(shù)變化顯示，春節(jié)過后，制造業(yè)較快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求普遍回升，生產(chǎn)采購活動明顯增長，原材料價格有所回升，產(chǎn)成品價格降勢收窄，大型企業(yè)支撐作用穩(wěn)步加強(qiáng)，企業(yè)預(yù)期較為樂觀，制造業(yè)整體向好回升。

政策組合落地見效疊加節(jié)后較快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場需求普遍回升。2月份，前期實(shí)施的存量政策和一攬子增量政策持續(xù)發(fā)力，中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署不斷落實(shí)，政策組合效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮，加上2月初春節(jié)過后各行各業(yè)較快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，幾方面因素帶動制造業(yè)市場需求較好回升。制造業(yè)新訂單指數(shù)為51.1%，較上月上升1.9個百分點(diǎn)，在上月短暫落至50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間。國外需求也有所回穩(wěn)，新出口訂單指數(shù)為48.6%，較上月上升2.2個百分點(diǎn)。尤為積極的是，2月份的市場需求回升是普遍性的改善，表現(xiàn)在四大行業(yè)的新訂單指數(shù)不僅都有較為明顯的上升，且都運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。具體來看，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)和專項債投資推進(jìn)，裝備設(shè)施市場需求穩(wěn)定增長，裝備制造業(yè)新訂單指數(shù)升至51%以上，較上月上升接近1個百分點(diǎn)；在“雙新”等提振消費(fèi)政策以及促進(jìn)人工智能等新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展措施的帶動下，當(dāng)前高技術(shù)產(chǎn)品和消費(fèi)品市場需求較好釋放，高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)新訂單指數(shù)分別較上月上升2.1個和2.3個百分點(diǎn)至51%以上；制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和投資釋放也拉動了基礎(chǔ)原材料市場需求回升，高耗能行業(yè)新訂單指數(shù)較上月上升3.4個百分點(diǎn)至接近51%的水平，創(chuàng)2023年4月以來的新高。結(jié)合來看，2月份市場需求呈現(xiàn)普遍性的向好運(yùn)行態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力趨于鞏固。

生產(chǎn)采購活動明顯增長，新動能產(chǎn)出增長尤為突出。受市場需求回升拉動，企業(yè)生產(chǎn)采購活動實(shí)現(xiàn)明顯增長，生產(chǎn)指數(shù)和采購量指數(shù)分別為52.5%和52.1%，較上月上升2.7個和2.9個百分點(diǎn)。分行業(yè)來看，四大行業(yè)生產(chǎn)活動都有較好上升，其中新動能產(chǎn)出增長尤為明顯。裝備制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)運(yùn)行在54%以上，較上月上升接近2個百分點(diǎn)，高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為53%，較上月上升3個百分點(diǎn)；高耗能行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)升至51%以上，較上月上升超4個百分點(diǎn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)和投資釋放拉動基礎(chǔ)原材料生產(chǎn)較快回升；消費(fèi)品制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月上升1個百分點(diǎn)至51%以上，消費(fèi)品生產(chǎn)穩(wěn)定增長。此外，受市場需求增長和企業(yè)生產(chǎn)意愿上升帶動，節(jié)后用工需求回升，員工返崗復(fù)工較快完成，也是保障生產(chǎn)活動明顯增長的重要因素之一。從業(yè)人員指數(shù)為48.6%，較上月上升0.5個百分點(diǎn)，創(chuàng)2023年5月以來新高，顯示2月份吸納就業(yè)人數(shù)有所回穩(wěn)。

原材料價格有所回升，產(chǎn)成品價格降勢收窄。2月份，受原材料采購量回升帶動，原材料采購價格有所回升，購進(jìn)價格指數(shù)為50.8%，較上月上升1.3個百分點(diǎn)，在連續(xù)3個月運(yùn)行在50%以下后回到擴(kuò)張區(qū)間。分行業(yè)來看，四大行業(yè)的購進(jìn)價格指數(shù)均較上月有所上升，其中裝備制造業(yè)和高耗能行業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)從50%以下上升至50%以上，顯示裝備制造業(yè)和高耗能行業(yè)原材料價格止降回升；消費(fèi)品制造業(yè)購進(jìn)價格指數(shù)上升至51%以上，消費(fèi)品制造業(yè)原材料穩(wěn)定增長。受原料端價格上行和需求端回升拉動，制造業(yè)產(chǎn)成品價格降勢有所收窄，出廠價格指數(shù)為48.5%，較上月上升1.1個百分點(diǎn)。

大型企業(yè)支撐作用穩(wěn)步加強(qiáng)，中小企業(yè)運(yùn)行有待繼續(xù)鞏固。2月份，大型企業(yè)運(yùn)行在春節(jié)過后較快恢復(fù)，大型企業(yè)PMI為52.5%，較上月上升2.6個百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)較上月上升接近5個百分點(diǎn)至56.2%，新訂單指數(shù)較上月上升4.1個百分點(diǎn)至接近55%的水平，顯示大型企業(yè)供需短期內(nèi)明顯增長，也是2月份制造業(yè)整體向好回升的核心支撐力量。從大型企業(yè)供需指數(shù)走勢來看，2023年以來，大型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)除了有2個月短暫運(yùn)行在略低于50%的水平外，其余月份都運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間，尤其是今年2月份這兩個指數(shù)均創(chuàng)2023年4月以來新高，表明大型企業(yè)對宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐作用穩(wěn)步加強(qiáng)。2月份中小企業(yè)運(yùn)行繼續(xù)波動，中型企業(yè)PMI為49.2%，較上月小幅下降0.3個百分點(diǎn)，其中供需兩端有所分化，生產(chǎn)指數(shù)較上月上升接近3個百分點(diǎn)至52%以上，新訂單指數(shù)較上月下降超過1個百分點(diǎn)至49%以下，顯示中型企業(yè)需求仍然承壓，在生產(chǎn)端回升的情況下供需矛盾有所加大，中型企業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)較上月上升超過3個百分點(diǎn)。小型企業(yè)PMI為46.3%，較上月下降0.2個百分點(diǎn)，其市場供需兩端同樣有所分化，新訂單指數(shù)較上月上升接近1個百分點(diǎn)至46%左右，生產(chǎn)指數(shù)較上月下降接近3個百分點(diǎn)至44%左右，顯示小型企業(yè)市場需求降勢有所收窄，但生產(chǎn)端加快下行。結(jié)合來看，2月份大型企業(yè)運(yùn)行態(tài)勢良好，中小企業(yè)運(yùn)行有待繼續(xù)鞏固，扶持中小企業(yè)措施仍需加碼發(fā)力。

綜合來看，2月份制造業(yè)PMI的回升是季節(jié)性因素和政策組合效果疊加影響下的結(jié)構(gòu)性回升，供需兩端聯(lián)動增長，四大行業(yè)協(xié)同提升，多個細(xì)分指數(shù)創(chuàng)近年來新高，經(jīng)濟(jì)回升質(zhì)量較好。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)良好，超大規(guī)模市場和創(chuàng)新發(fā)展不斷為制造業(yè)注入強(qiáng)勁動力，完備的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈為制造業(yè)發(fā)展提供了保障，政策組合為制造業(yè)發(fā)展提供了支撐和引導(dǎo)。預(yù)計市場供需將繼續(xù)擴(kuò)張，尤其是新動能將保持較快增長，進(jìn)一步賦能經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。企業(yè)對后市預(yù)期也持續(xù)樂觀，2月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為54.5%，保持在較好水平。